TFM NAOMI INAE SANTANA STORK

Abstract

El trabajo analiza la reestructuración societaria y la venta del grupo Industrias Corellia, S.L., sociedad que se plantea su salida mediante la venta del negocio principal, lo que exige una reorganización previa para maximizar valor y reducir riesgos. El estudio evalúa alternativas como escisión parcial, segregación, fusión y creación de subholdings, concluyendo que la segregación es la opción más eficiente y jurídicamente defendible, al permitir transmitir activos y licencias sin alterar la posición de los socios ni requerir la mayoría reforzada del 90% prevista en estatutos. Se abordan cuestiones críticas como el impacto del reparto de dividendos previo a la venta, que afecta valoración, garantías y fiscalidad, recomendando su adecuada coordinación contractual. Asimismo, se diseña el contrato de compraventa (SPA), detallando cláusulas sobre precio, garantías, mecanismos de ajuste, sumisión a tribunales y gestión de contingencias, incluyendo riesgos detectados en la due diligence y un siniestro asegurado. Se proponen soluciones como escrow accounts, retenciones y cláusulas indemnizatorias para proteger al comprador. El trabajo también analiza mecanismos para garantizar el control de la sociedad vehículo por Tradium Investments tras la adquisición, combinando derechos políticos diferenciados, pactos parasociales y composición del consejo. Finalmente, se examinan escenarios de litigios post-M&A, vías para reclamar por dolo o falsedad contable, y aspectos procesales como competencia, honorarios y recursos.

The paper analyzes the corporate restructuring and sale of the Industrias Corellia, S.L. group, which is planning its exit through the sale of its core business, requiring prior reorganization to maximize value and reduce risks. The study evaluates alternatives such as partial spin-off, segregation, merger, and creation of subholdings, concluding that segregation is the most efficient and legally defensible option, as it allows the transfer of assets and licenses without altering shareholders’ positions or requiring the reinforced 90% majority set forth in the bylaws. Critical issues such as the impact of dividend distribution prior to the sale, which affects valuation, warranties, and taxation are addressed, recommending proper contractual coordination. The paper also designs the Share Purchase Agreement (SPA), detailing clauses on price, warranties, adjustment mechanisms, jurisdiction, and contingency management, including risks identified during due diligence and an insured loss. Proposed solutions include escrow accounts, price retentions, and indemnity clauses to protect the buyer. The study also analyzes mechanisms to ensure Tradium Investments’ control over the acquisition vehicle after closing, combining differentiated voting rights, shareholders’ agreements, and board composition. Finally, it examines post-M&A litigation scenarios, strategies to claim for fraud or accounting misrepresentation, and procedural aspects such as jurisdiction, fees, and appeals.