LA EVOLUCIÓN DEL PRIVATE EQUITY EN EL MERCADO EUROPEO DE FUSIONES Y ADQUISICIONES: De la expansión monetaria tras la crisis financiera al endurecimiento pos-COVID

Abstract

Este trabajo analiza la evolución del private equity en el mercado europeo de fusiones y adquisiciones desde el periodo de expansión monetaria posterior a la crisis financiera global hasta el endurecimiento de las condiciones financieras tras la pandemia. El interés del tema radica en que, durante más de una década, el entorno de tipos bajos, elevada liquidez y financiación abundante favoreció un crecimiento sostenido de la actividad de M&A y reforzó el papel de los fondos de private equity en Europa. Sin embargo, el posterior cambio de política monetaria hace necesario examinar cómo se ha adaptado este modelo de inversión al nuevo contexto. El objetivo principal del estudio es analizar de qué manera la transición desde un entorno monetario expansivo a otro más restrictivo ha influido en el papel y en las estrategias de los fondos de private equity en el mercado europeo. Para ello, se emplea una metodología cualitativa, deductiva y basada en la revisión de fuentes secundarias, como literatura académica, informes institucionales y publicaciones especializadas. Los resultados muestran que el private equity ha mantenido una posición relevante en el mercado europeo de M&A, aunque su funcionamiento se ha visto condicionado por el cambio de entorno financiero. En particular, el endurecimiento monetario ha reducido la facilidad para utilizar deuda, ha dificultado las salidas y ha impulsado una dinámica más selectiva, en la que ganan peso la disciplina financiera, la calidad del activo y la capacidad real de creación de valor. En consecuencia, el estudio concluye que el private equity no ha perdido relevancia, pero sí opera hoy en un marco más exigente y menos dependiente del crédito abundante.

This paper analyzes the evolution of private equity in the European mergers and acquisitions market from the period of monetary expansion following the global financial crisis to the tightening of financial conditions after the pandemic. The relevance of the topic lies in the fact that, for more than a decade, the environment of low interest rates, high liquidity, and abundant financing supported sustained growth in M&A activity and strengthened the role of private equity funds in Europe. However, the subsequent shift in monetary policy makes it necessary to examine how this investment model has adapted to the new context. The main objective of the study is to analyze how the transition from an expansionary monetary environment to a more restrictive one has influenced the role and strategies of private equity funds in the European market. To this end, the paper adopts a qualitative, deductive methodology based on the review of secondary sources, including academic literature, institutional reports, and specialized publications. The findings show that private equity has maintained a relevant position in the European M&A market, although its activity has been conditioned by the change in the financial environment. In particular, monetary tightening has reduced the ease of using debt, made exits more difficult, and fostered a more selective investment dynamic, in which financial discipline, asset quality, and the actual ability to create value have become increasingly important. Consequently, the study concludes that private equity has not lost relevance, but it now operates within a more demanding framework that is less dependent on abundant credit.