Estrategias de descarbonización en empresas del IBEX 35.

Abstract

El presente trabajo analiza las estrategias de descarbonización adoptadas por empresas del IBEX 35 pertenecientes a distintos sectores económicos, con el objetivo de evaluar su grado de efectividad, coherencia interna y alineación con los principales marcos internacionales de acción climática. A partir de un enfoque comparativo, el estudio examina en profundidad los casos de Iberdrola, Repsol, Inditex y BBVA, seleccionados por su representatividad sectorial y por la relevancia de sus compromisos climáticos. El análisis se basa en una matriz metodológica que integra indicadores relativos al perfil de emisiones, los compromisos de reducción, el progreso observado en los últimos ejercicios, la asignación de inversiones compatibles con la transición energética y la transformación estructural del modelo de negocio. Los datos utilizados proceden fundamentalmente de los Estados de Información No Financiera y de los informes de sostenibilidad publicados por las compañías. Los resultados evidencian la existencia de diferencias significativas entre sectores en la forma en que las empresas abordan la descarbonización, especialmente en función del grado de control directo sobre sus fuentes de emisión. Mientras que en sectores como el eléctrico las estrategias se articulan principalmente mediante la transformación tecnológica del sistema productivo, en ámbitos como el comercio minorista o el sector financiero la mayor parte de las emisiones se concentra en la cadena de valor o en las emisiones financiadas. El estudio concluye que las grandes empresas cotizadas españolas han avanzado de manera notable en la formalización de sus estrategias climáticas, aunque persisten retos importantes en términos de comparabilidad, transparencia y consistencia entre compromisos declarados y resultados observados. En este contexto, la integración de objetivos climáticos en la gobernanza corporativa y en la asignación de capital emerge como un elemento clave para la credibilidad de las estrategias de transición hacia una economía baja en carbono.

This study analyzes the decarbonization strategies adopted by companies listed on the IBEX 35 across different economic sectors, with the aim of evaluating their effectiveness, internal coherence, and alignment with major international climate policy frameworks. Using a comparative approach, the research focuses on four case studies: Iberdrola, Repsol, Inditex, and BBVA, selected due to their sectoral representativeness and the relevance of their climate commitments. The analysis relies on a methodological matrix incorporating indicators related to emissions profiles, reduction commitments, recent progress in emissions performance, capital allocation aligned with the energy transition, and structural changes in business models. The empirical evidence is primarily based on data disclosed in Non-Financial Information Statements and corporate sustainability reports. The results reveal significant sectoral differences in the way companies approach decarbonization, particularly depending on the degree of direct control over emission sources. In sectors such as electricity generation, decarbonization strategies are mainly driven by technological transformation of the energy mix. In contrast, in sectors such as retail or finance, emissions are largely concentrated within supply chains or financed activities. Overall, the study finds that large Spanish listed companies have made substantial progress in formalizing their climate strategies. However, important challenges remain regarding comparability, transparency, and the consistency between announced commitments and actual emissions trajectories. In this context, the integration of climate objectives into corporate governance and capital allocation emerges as a critical factor for the credibility of corporate transition strategies toward a low-carbon economy.