La Economía Política Internacional de las criptomonedas

Abstract

El propósito de esta investigación es explorar cómo la divergencia regulatoria afecta la gobernanza de las criptomonedas en las regiones clave: Estados Unidos, la Unión Europea y Japón. Al analizar los marcos institucionales, los modelos regulatorios y las prioridades políticas en estas regiones, esta tesis tiene como objetivo identificar los factores que influyen en el tratamiento regulatorio de las criptomonedas y su integración en el sistema monetario global. El análisis comparativo utilizado en esta investigación destaca los diferentes caminos seguidos por cada región en respuesta a los mismos avances tecnológicos en el sector de las criptomonedas.

Los resultados sugieren que cada una de las tres regiones—EE. UU., UE y Japón—adoptan enfoques regulatorios distintos, moldeados por sus estructuras institucionales y metas políticas. EE. UU. ha promovido una rápida expansión del mercado, pero con un sistema regulatorio inconsistente. La UE ha logrado crear una estructura regulatoria unificada, pero a costa de un desarrollo más lento del mercado. El modelo regulatorio de Japón, centrado en la certeza jurídica y la prudencia, ha proporcionado un entorno de mercado estable, aunque a expensas de un mercado más dinámico.

Esta tesis ofrece nuevas perspectivas sobre la gobernanza de las criptomonedas, concluyendo que la divergencia regulatoria entre regiones no está influenciada únicamente por factores tecnológicos. Los objetivos políticos y las estructuras institucionales también juegan un papel importante en la configuración de las respuestas regulatorias. Los hallazgos destacan cómo factores como la estabilidad del mercado y la protección del inversor moldean las medidas regulatorias y los resultados del mercado en diferentes regiones. El estudio concluye que la regulación de las criptomonedas debe entenderse como una combinación compleja de diseño institucional, filosofía regulatoria y motivaciones políticas.

The prupose of this research is to explore how regulatory divergence affects the governance of cryptocurrencies across the key regions: the United States, the European Union and Japan. By analysing the institutional frameworks, regulatory models and political priorities oin these region, this thesis aims to identify the factors affecting the regulatory treatment of cryptocurrencies and their integration within the global monetary system. The comparative analysis used in this research highlights the different paths taken by each region in response to the same technological advancements in the cryptocurrency sector. The findings suggests that each of the three regions—U.S., EU, and Japan—adopt distinct regulatory approaches, shaped by their institutional structures and political goals. The U.S. has promoted fast market expansion with an inconsistent regulatory system. The EU has succeeded in creating a unified regulatory structure but comes at the cost of slower market development. Japan’s regulatory model, focused on legal certainty and caution, have led to provide a stable market environment, though at the expense of a more dynamic market. This thesis offers new insights into cryptocurrency governance, concluding that regulatory divergence across regions is influenced not only by technological factors. Political goals and institutional structures also play an important role in shaping regulatory responses. The findings highlight how factors such as market stability and investor protection shape the regulatory measures and market outcomes in different regions. The study concludes that cryptocurrency regulation must be seen as a complex combination of institutional design, regulatory philosophy, and political motivations.