El despertar del viejo continente: el M&A transfronterizo para la creación de campeones europeos y los obstáculos institucionales - Fernandez Lage, Hugo

Abstract

Este trabajo analiza si las fusiones y adquisiciones (M&A) transfronterizas pueden reforzar la competitividad de la UE. Europa afronta tres debilidades: el déficit de innovación tecnológica, los elevados costes energéticos y las crecientes dependencias geopolíticas. La falta de escala empresarial limita la capacidad de las compañías para invertir, innovar y competir globalmente. El estudio combina un marco teórico, un análisis sectorial de telecomunicaciones, automoción y banca, y dos estudios de caso: la fusión FCA-PSA que dio lugar a Stellantis y el intento de adquisición de Commerzbank por UniCredit. Mediante indicadores financieros y un event study, se calculan los retornos anormales acumulados en torno a los principales hitos de cada operación. Los resultados muestran que el M&A puede generar valor cuando las sinergias son creíbles, aunque las barreras políticas e institucionales pueden frenar la consolidación. El trabajo concluye que el M&A transfronterizo es necesario, aunque insuficiente, para mejorar la competitividad europea y propone reformas de la política de competencia y de la Unión Bancaria.

This thesis examines whether cross-border mergers and acquisitions (M&A) can strengthen the EU’s competitiveness. Europe faces three weaknesses: a technological innovation gap, high energy costs and growing geopolitical dependencies. The lack of corporate scale limits the ability to invest, innovate and compete globally. The study combines a theoretical framework, a sectoral analysis of telecommunications, automotive and banking, and two case studies: the FCA-PSA merger that created Stellantis and UniCredit’s attempted acquisition of Commerzbank. Financial indicators and an event study are used to measure cumulative abnormal returns around the main milestones of each transaction. The findings show that M&A can generate value when synergies are credible, although political and institutional barriers may hinder consolidation. The thesis concludes that cross-border M&A is necessary, though insufficient, to improve European competitiveness and proposes reforms to competition policy and the Banking Union.