Involucración y voluntad real del minoritario en la sociedad cotizada bajo el paradigma europeo de sostenibilidad

Abstract

Este trabajo escruta la eficiencia y alcance de las medidas de implicación a largo plazo de los accionistas de la sociedad cotizada, en el marco de la evolución de las normas europeas sobre sostenibilidad corporativa. Asumiendo una correlación positiva entre sostenibilidad corporativa e implicación accionarial, el autor sostiene la necesidad de integrar mejor a los socios minoritarios dispersos en el mercado de valores en los procesos de toma de decisiones sociales bajo el nuevo paradigma del interés social. Este proceso implica tanto costes como beneficios cuyo resultado depende de diversos factores. El estudio cuestiona varias hipótesis asumidas por el Derecho societario europeo sobre la implicación sostenida del accionista minoritario y examina instrumentos como el foro electrónico de accionistas y el modelo de diálogo con minorías previsto en el Código de gobernanza británico de 2024, proponiendo un modelo flexible para identificar la voluntad real de los minoritarios.

This paper analyses the efficiency of EU-regime long-term measures to enhance shareholder implication in listed companies, within the framework of evolution of the EU regime on corporate sustainability. Assuming the premise of positive correlation between corporate sustainability and such implication, we defend the need of a better integration of minority dispersed shareholders in societal decision-making, under the new EU paradigm of social interest. This brings costs and benefits whose joint result depends on multiple factors. We criticize several assumptions of European company laws on long-term engagement of minority shareholders on listed publicly traded companies within a framework of efficient protection of their rights and proper communication and sound execution of the will of the company via general meeting. Complementarily, it examines the e-forum and other alternative legal provisions on implication as the model of managerial dialogue with minority holders present at the 2024 UK Governance Code.