Fundamentación económica del régimen legal del mercado de control corporativo

Abstract

El mercado de control corporativo es una realidad en las economías desarrolladas. Contar con un mercado activo, transparente y que atienda equilibradamente los distintos intereses en juego favorece el desarrollo económico y la competitividad. Este trabajo se centra en el estudio de su régimen legal. Para ello, se ha partido del análisis de la fundamentación de las regulaciones de este mercado en distintos países, con especial atención al contraste entre el sistema aplicable en Estados Unidos y en Europa y a partir de ahí se analizan los principales instrumentos en que se fundamenta la regulación de las OPA en España, justificando y analizando su formulación. El interés de este trabajo es hoy especialmente evidente por el incremento en la actividad del mercado de control corporativo con recientes y muy relevantes operaciones transnacionales. La estructura de este trabajo consta de cinco apartados en los que se definen y justifican la existencia de un mercado de control corporativo, se comparan los dos modelos regulatorios de OPA obligatoria y OPA voluntaria en los países en los que cada uno de ellos aplica, se estudia detalladamente la normativa aplicable en España y, finalmente, se enuncian las principales conclusiones obtenidas.

The market of corporate control is a reality in developed economies. Having an active, transparent market that balances the different interests at stake favors economic development and competitiveness. This paper focuses on the study of its legal regime. We have started with the analysis of the regulation groundwork of this market in different countries, with special attention to the contrast between the applicable system in the United States and Europe. After that, we analyze the main instruments on which the regulation of OPAs in Spain, justifying and analyzing their formulation. The interest of this work is currently especially evident due to the increase in the activity of the corporate control market with recent and very important transnational operations. The structure of this work consists of five sections in which the existence of a corporate control market is defined and justified, the two regulatory models are compared in the countries where each of them applies, it studies in detail the regulations applicable in Spain and, finally, states the main conclusions obtained.