Diferencias y eficiencia de los modelos buyout mayoritarios y minoritarios. Private Equity, LBOs y Modelos Emergente:El Buyout Minoritario

Abstract

Este trabajo presenta los arcanos del Private Equity apoyándose en un nivel de detalle nunca agrupado antes dentro de una sola obra. Gracias a una plétora de literatura y un pensamiento crítico profundo, se intentó poner en evidencia los mayores límites de un modelo tradicional del sector, el Leveraged Buyout. Dichos límites se caracterizan por el impacto negativo de un sobreuso de deuda sobre las compañías en un mercado aún frágil y una lastimosa tendencia a privatizar demasiado. Reduciendo el tamaño de sus inversiones, los fondos pueden seguir actuando durante periodos de recesión y reducir tanto el riesgo sistemático como el riesgo idiosincrático que incurren. No obstante, alcanzar un nivel de retorno satisfactorio aparece más complejo y la creación de valor requiere un enfoque más fuerte en la transformación de las operaciones de la compañía. Finalmente, se observa que un modelo atípico se desprende dentro de un entorno que vuelve a favorecer el libre acceso de la deuda: el Buyout minoritario. Aunque es novedoso y prometedor, este modelo necesita una atención particular por parte del mundo científico y del mundo profesional para generar los beneficios esperados sobre la economía.

This paper depicts Private Equity’s intricacies proposing a level of details never reached before in a single work. Thanks to a plethora of literature and a thorough critical thinking, it has been tried to shed a light on the main limits of a traditional model used in the sector, the Leveraged Buyout. Those restrictions can be summarized as the negative impact a too intensive use of leverage can have on companies in a weak economy in the midst of privatization. Decreasing the size of their investments, funds can still be active during recessions and protect themselves from outstanding idiosyncratic and systemic risks. Nevertheless, attaining a satisfying level of return appears to be highly complex and value creation requires a deeper focus on operational transformations within companies. Finally, it can be observed that a non-standard model has emerged in an economic environment which eases the access to debt: the minority buyout. Besides, tracking back to the macroeconomic level, it can be inferred that this type of buyout stunts the economic slowdowns during crises’ aftermath by easing the constant burden credit represents for traditional banks. Although pioneering, this model needs special attention from the scientific community and professionals working in the industry to understand all its finesse and make the most of it.