Un estudio explicativo de la evolución de la composición de la cartera de renta fija en las instituciones financieras españolas

Abstract

En el presente estudio he acometido la tarea de analizar la evolución de la deuda comercializada por las instituciones financieras españolas y el impacto de dicha evolución en su liquidez. El propósito de la investigación es averiguar si los bancos españoles han adaptado sus decisiones de inversión a los momentos cíclicos, en términos de arbitraje de plazos, tipos y riesgos de las concesiones crediticias. El estudio, por tanto, contempla toda la concesión de deuda en la que los bancos han participado así como la evolución del apalancamiento del banco. Se acompaña, asimismo, el análisis de los ratios de liquidez, el riesgo de crédito y el crédito vivo desglosado de los principales operadores en España a fin de alcanzar las conclusiones. Una vez analizados los datos, he llegado a la conclusión de que la teoría del ciclo económico basada en el descalce de plazos bancarios y los problemas de liquidez se demuestra para el caso español y encaja en éste. El modelo teórico expuesto queda corroborado por el análisis.

In the present paper I have studied the evolution of the investment in debt by the Spanish banks and the impact of these investments in their liquidity. The target of the investigation is to know whether the Spanish banks have adapted their investment decisions to the cyclical moment, in terms of maturity, interest rates and risks. Furthermore, the paper analyzes all the debt commercialized by these entities and the leverage used by Spanish banks. Once analyzed the data, I reached the conclusion that the Austrian business cycle theory based on maturity mismatching and the liquidity problems explains current liquidity problems of the Spanish banks.