Proceso de generación de valor en fusiones y adquisiciones
Resumen
En este trabajo se estudian las fusiones y adquisiciones como medios de generación
de valor para las entidades que intervienen en ellas y para sus stakeholders. Asumiendo
que la gestión de las empresas se basa en el principio de creación de valor, se analizan
las fuentes de creación de valor, así como las motivaciones más inmediatas de las
fusiones y adquisiciones, entre las que se destacan las sinergias, por la inmediatez de
sus efectos. Tras el análisis de la literatura reciente más importante acerca de la materia,
se pone de relieve la importancia del ROIC en la toma de decisiones de inversión. Por
ello, se propone la utilización de árboles de ROIC para la identificación de sinergias,
que serán posteriormente cuantificadas a través de diferentes ecuaciones. Se concluye
que, a pesar de los riesgos que entrañan estas operaciones, mediante un análisis de
escenarios preciso y una planificación detallada, serán una vía efectiva de generación de
valor. This paper analyses mergers and acquisitions as value generation drivers for
involved entities and their stakeholders. Assuming that company’s management is
based on value generation principle, value sources are analysed, as well as the most
immediate motivations to undertake a merger or an acquisition, highlighting synergies,
due to the immediacy of its effects. After analysing the most important recent literature
related to the subject, it can be stated that ROIC plays an important role when deciding
where to invest. For this reason, synergies will be identified through ROIC trees and
then quantified through different equations. As conclusion, mergers and acquisitions
will be an effective way for value generation, as long as an accurate scenario analysis
and detailed scheduling is done to minimize the risks.