La guerra de divisas : teoría y evidencia empírica

Abstract

Este trabajo aborda la cuestión de la “guerra de divisas” en la era posterior a la crisis financiera mundial (2008-2014). El concepto, acuñado en 2010, hace referencia a la manipulación de los tipos de cambio por parte de ciertos países, con objeto de obtener una ventaja competitiva, en perjuicio de sus socios comerciales internacionales. Se analiza la cuestión desde una doble perspectiva: una teórica, que parte de una revisión de la evolución del Sistema Monetario Internacional, y otra empírica, a través del estudio de cuatro casos reales. Además de proporcionar una definición precisa del concepto “guerra de divisas”, el trabajo logra establecer una relación causal entre el beneficio en forma de crecimiento económico que ha obtenido Estados Unidos al devaluar el dólar, y el perjuicio económico que han sufrido ciertos países emergentes.

This paper addresses the issue of the “currency wars” on the aftermath of the global financial crisis (2008-2014). The concept, coined in 2010, refers to the manipulation of the exchange rates, carried out by certain countries in order to gain a competitive advantage, harming their international trading partners. The issue is analyzed from a double perspective: a theoretical one, which also reviews the evolution of the International Monetary System, and an empirical one, through the study of four real cases. As well as providing a precise definition of the “currency wars” concept, this paper manages to establish a causal relationship between the benefits in terms of economic growth gained by the United States after devaluing the dollar, and the harm that certain emerging countries have suffered.