La evolución de la economía estadounidense a partir del crash de 1929 y el debate Keynes vs Hayek

Abstract

Pocas crisis han sido tan famosas y han tenido tanto impacto como el célebre crack de la bolsa de 1929 y la Gran Depresión estadounidense que le siguió. Sin embargo, para un evento de tal calado mundial, y que ha afectado tanto a la historia del siglo XX, sus causas están poco claras, y aún hoy en día se siguen discutiendo. Siguiendo la teoría marxista, se trata de la inevitable sobreproducción del sistema capitalista, condenado a crisis cíclicas como consecuencia de la plusvalía que obtiene el empresario del trabajador. La visión keynesiana argumenta que es el resultado de dejar sin regulación al mercado, y que la falta de intervención estatal llevó a la depresión. Kindleberger cree que no se trata de una crisis estadounidense extendida al resto del mundo, sino de una crisis mundial que afectó con especial dureza a Estados Unidos. La escuela austríaca, liderada por Hayek, sostiene que se trata del ciclo natural de la economía, y que la intervención estatal agudizó lo que habría sido una crisis corriente. Los monetaristas, con Milton Friedman a la cabeza, sostienen que la contracción de la oferta monetaria que siguió al crack de la bolsa afectó a la economía, cerrando el grifo de la liquidez cuando más se necesitaba. Aunque estas son las principales teorías, hay muchas más explicaciones de la crisis, dependiendo de la teoría económica seguida. Todas estas explicaciones tienen puntos válidos, y por ello todas ellas tienen seguidores, pero ninguna es aceptada unánimemente. El objetivo de este trabajo es hacer un análisis de la crisis de 1929, las circunstancias que llevaron a ella, las medidas que se tomaron para intentar combatirla, y en qué medida esto afectó a la teoría económica durante las décadas siguientes. Empezando por el debate de libre mercado frente a intervencionismo estatal, cuyas máximas figuras fueron los economistas Friedrich Hayek y John Maynard Keynes, pretendo hacer un repaso de cómo sus ideas afectaron a la política económica estadounidense, comparando datos de gasto público, nivel de inflación, nivel de desempleo, y PIB de Estados Unidos durante la época. Pretendo acabar con la aparición del monetarismo, que en cierta medida acabó con la era del keynesianismo Para datos estadísticos, pretendo acudir a datos del BEA (Bureau of Economic Analysis) que tiene entre otros, datos del PIB americano desde 1929, divididos por sectores y otras categorías. También recurriré a datos del excelente libro del historiador económico Charles P. Kindleberger The Great Depression 1929-1939, cuyo detallado análisis ha servido también de base para otros puntos de este trabajo. Un libro básico en cualquier estudio del Crack del 29 es The Great Crash, 1929, de John Kenneth Galbraith, importante seguidor de Keynes, y para una cuenta detallada del debate entre Keynes y Hayek, he recurrido al libro Keynes vs Hayek, el choque que definió la economía moderna, de Nicholas Wapshott. Para una explicación de las diferentes posturas en relación a las causas de la depresión, el libro Las crisis. De la Gran Depresión a la primera gran crisis mundial del siglo XXI, de Héctor Guillén Romo proporciona una buena guía. Por último, aunque esta ha sido la bibliografía principal, no ha sido ni mucho menos la única, e iré mencionando cada fuente según aparezca en el trabajo.

Few crises have been as famous and impactful as the Wall Street Crash of 1929 and the Great Depression that followed in the US. However, taking into account the magnitude of the event and how much it has affected world history in the last century, its causes are still obscure and uncertain, and they still are the object of discussion even today. Following Marxist theory, the depression was caused by the inevitable overproduction of the capitalist system, doomed to collapse periodically due to the surplus value that capitalists were taking from labor workers. Keynesianism argued that the recession was the consequence of an unregulated market, and that the lack government intervention led to the depression. Kindleberger thought that it wasn’t an US crisis that leaked to the rest of the world, but rather a global crisis that hit the US rather hard. Austrian school of economics, leaded by Friedrich Hayek, says that it was the natural cycle of economy, and that it was government intervention what amplified a regular crisis. Monetarists, taking after Milton Friedman, argued that the contraction of monetary offer following the crash of the stock market heavily affected the economy, closing the flow of liquidity when it was most needed. While these are the main theories, there are plenty others that have tried to explain what happened in some degree. All of these explanations have some merit, and thus, they all have some followers today, but there is not a single explanation that is accepted by consensus. The goal of this paper is to make an analysis of the 1929 crisis, the circumstances that led to it, the measures taken to fight it, and how it affected economic theory during the 1930-1970 period. Starting with the debate between free market and government interventionism, personalized in economists Friedrich Hayek and John Maynard Keynes, I aim to study how their ideas affected the US economic policy, comparing data of the public spending, inflation rate, unemployment rate and GDP of the time. I will finish with the advent of monetarism, a theory that ended to some degree the era of keynesianism. For statistical data, I will use data from the BEA (Bureau of Economic Analysis), which contains, among others, data from American GDP since 1929, grouped by sectors and other categories. I also will use data from the excellent book of Charles P. Kindleberger The Great Depression 1929-1939, whose detailed analysis will also serve as basis for other parts of this essay. One key book in any study of the Wall Street Crash is The Great Crash, 1929, of John Kenneth Galbraith, famed disciple of Keynes, one of the most renowned works on the subject ever published and for an extended account of the clash between John Maynard Keynes and Friedrich Hayek, I have used Keynes Hayek: The Clash that Defined Modern Economics, by Nicholas Wapshott. To get a good view of the main viewpoints in relation to the origin of the crisis, I’ve used the book Las crisis. De la Gran Depresión a la primera gran crisis mundial del siglo XXI, by Héctor Guillén Romo. To conclude, while those have been my primary fonts for this work, they haven’t been the only ones, and they will be provided as needed when they appear.