"Participaciones apalancadas: tendencias normativas."

Abstract

A raíz de la crisis económica de 2008 la industria del capital riesgo se ha consolidado en España como una fuente de financiación principal especialmente para pymes y empresas de reciente creación. El impulso fue llevado a cabo por parte de los legisladores europeos con la promulgación de la Directiva 2011/61 (AIFMD), la cual ha sido traspuesta a nuestro ordenamiento por la Ley 22/2014. Dicha normativa, ha propiciado la consolidación del régimen jurídico aplicable a las entidades de capital riesgo y sus sociedades gestoras, fomentando la financiación de empresas de reducida dimensión y la llegada de inversión extranjera a nuestra economía. Así las cosas, se alcanzaba en 2019 por tercer año consecutivo máximos en cuanto al volumen de inversión como número de operaciones en capital riesgo en España. En el presente trabajo, se examinan las características del marco jurídico que han propiciado este aumento del número de operaciones de capital riesgo proponiendo posibles modificaciones. A demás, debido al paralelismo existente entre la evolución de la economía y la normativa que la regula, se analiza en el presente trabajos acontecimientos y tendencias del mercado como el emprendimiento, el fomento de la implicación de los accionistas a largo plazo, la proliferación de las finanzas sostenibles o los efectos derivados del coronavirus prestando atención a los cambios normativos acaecidos como consecuencia de los mismos.

Following the economic crisis of 2008, the private equity industry has consolidated in Spain as a main source of financing, especially for SMEs and start-ups. The impetus was given by European legislators with the enactment of Directive 2011/61 (AIFMD), which has been transposed to the Spanish legislation by Law 22/2014. This legislation has led to the consolidation of the legal regime applicable to private equity entities and their management companies, promoting the financing of small companies and the arrival of foreign investment into the economy. Thus, in 2019, for the third consecutive year, maximums were reached in terms of investment volume and number of private equity operations in Spain. This paper examines the characteristics of the legal framework that have led to this increase in the number of private capital operations, proposing possible modifications. In addition, due to the parallelism between the evolution of the economy and the regulation that governs it, this paper analyzes market events and trends such as entrepreneurship, the promotion of long-term shareholder involvement, the proliferation of sustainable finance or the effects of the coronavirus, paying attention to the regulatory changes that have occurred as a result of them.