El seguro de manifestaciones y garantías

Abstract

En un contexto máxima transaccionalidad a nivel histórico, el Derecho Mercantil ha centrado su atención en solventar las distintas problemáticas que pueden surgir en estas operaciones. De entre las soluciones desarrolladas, destaca el seguro de manifestaciones y garantías que en apenas una década ha pasado de ser una rara avis a un elemento casi consustancial a los contratos de compraventas de empresas, debido a la protección que confiere a las partes y a flexibilidad que confiere a estas para acomodar la póliza a las características propias de la operación para la que se suscriba, incluso a través de garantías sintéticas. Se proyectan sobre el seguro de manifestaciones y garantías las problemáticas de la asimetría de la información propias de cualquier seguro, además de algunas particulares de este tipo de pólizas, obligando a las aseguradoras a implementar una serie de mecanismos para evitar sufrir los perjuicios de la asimetría. El nivel de implantación del que gozan estas pólizas en las operaciones privadas, no se ha obtenido en las operaciones de tipo público. Si bien la razón para ello estriba en las especiales condiciones de este tipo de empresas, se plantea y analiza la idoneidad de la proyección de esta tipología de seguro a las operaciones que incluyan a sociedades cotizadas o SPACs.

In a context of all time-high M&A activity, Corporate Law has been heavily focused in solving the different obstacles that may arise within these operations. The representation and warranty insurance stands out amongst the different developed instruments that have been developed. Over the last decade it has become consubstantial to M&A transactions due to the protection it provides to both parties as well as the ability to precisely define the extent of the insurance policy to the specifics of the operation, even though synthetic warranties. However, the information asymmetry problems that arise in any insurance policy, as well as some that are specific of the representation and warranty insurance. As a result, insurers must make sure that enough protection mechanisms are in place to avoid suffering the damages of the asymmetry. Public operations have barely made use of the representation and warranty insurance as of yet in comparison to private operations. Although public companies have a special legal regime given their characteristics, the suitability of the representation and warranty insurance for transactions in which public companies or even SPACs are involved is analyzed.