Spillover on financial markets

Abstract

Un estudio sobre los factores clave que podrían y deberían tenerse en cuenta a la hora de juzgar la probabilidad y la posibilidad de una crisis inmobiliaria. El ámbito de aplicación considera las economías de la UE para limitar el alcance del tipo de economía, la geografía y el marco temporal. Inicialmente, se definirá explícitamente una crisis inmobiliaria para realizar pruebas definitivas. Se considerará el análisis de las variables clave para evitar los sesgos de confirmación. Los grupos de variables que se pondrán a prueba inicialmente son: la oferta (volumen de construcción, inversión residencial/PIB), la demanda (volumen de transacciones, precios, ratio de asequibilidad, deuda de los hogares), las hipotecas (volumen de transacciones, pagos de intereses/ingresos, ratio fijo/variable) y los factores económicos (crecimiento, inflación, índice de confianza del consumidor). Las variables se analizarán primero mediante análisis de regresión para descubrir la correlación entre los distintos factores (por ejemplo, confianza del consumidor y crecimiento económico tendrán una alta correlación y se debe tener en cuenta). A continuación, se analizarán los efectos de las variables sobre el mercado de la vivienda, vinculando los factores a los movimientos del ciclo económico. Posteriormente, las variables se analizarán a lo largo de las distintas crisis inmobiliarias mediante pruebas de regresión para buscar relaciones de causa-efecto (principalmente regresiones lineales y logísticas múltiples). Se destacará la importancia de las variables y se hará un seguimiento desde antes de la crisis, pasando por el punto álgido, hasta después para explorar la duración y la gravedad. En última instancia, se determinarán ratios específicos clave para sugerir señales de alerta ámbar y roja para evaluar la probabilidad de recesión, y las combinaciones de variables darán lugar a una función de probabilidad.

A study into the key factors that could and should be considered when judging the probability and likelihood of a housing crisis. The scope considers economies within the EU to limit the scope of economy type, geography, and time frame. Initially, a housing crisis will be explicitly defined for definitive testing. Analysis of key variables will be considered to avoid confirmation biases. The groups of variables to be initially tested are: supply (build volume, residential investment), demand (transaction volume, prices, affordability ratio, household debt), mortgages (transaction volume, interest payments/income, fixed/variable ratio) and economic factors (growth, inflation, consumer confidence index). The variables will first be analysed using regression analyses to discover the correlation between the individual factors. Consequently, the variables will be analysed on their effects on the housing market by linking the factors to movements along the business cycle. Subsequently, the variables will be analysed across the various housing crises using regression tests to search for cause-and-effect relationships (mainly multi linear & logistic regressions). Significance of variables will be highlighted and monitored from before crisis, to peak, to after to explore duration and severity. Ultimately, key specific ratios will be determined to suggest amber and red warning signals to evaluate the likelihood of recession, and combinations of variables will lead to a probability function.