Perspectivas regulatorias de las monedas digitales de bancos centrales (CBDC)

Abstract

Las monedas digitales de Banca Central (“Central Bank Digital Currency”, CBDC) son proyectos de monedas digitales emitidas por bancos centrales, que pueden incorporar para su funcionamiento tecnología de registros distribuidos como blockchain (o de cadena de bloques). Este tipo de moneda digital tiene la naturaleza jurídica de moneda fiduciaria, pero al igual que el efectivo, y a diferencia del dinero bancario electrónico, posee la garantía de banco central y no de un fondo de garantía de depósitos, lo cual supone que este es responsable, entre otras cosas, de las condiciones de su emisión, distribución y valor, así como de la red o infraestructura que soporta su funcionamiento y programabilidad. Entre los numerosos ejemplos de proyectos de CBDC que comienzan a aflorar a nivel internacional, destacan el yuan digital chino, el rublo digital ruso y el euro digital, estando este último todavía en fase de estudio (o preparación) por parte de las instituciones de la Unión Europea.

El objetivo del presente trabajo es realizar un estudio comparativo acerca del desarrollo de estos y otros proyectos de CBDC, aportando un análisis regulatorio sobre las consecuencias que traerá para el sistema bancario la implantación de esta nueva realidad monetaria y tecnológica, así como la afectación que presentan estas divisas digitales en el mercado bancario, la protección de los usuarios y su relación con el resto del entorno Fintech. Asimismo, se presentarán los últimos avances en los informes y proyectos, tanto del BIS Innovation Hub como de otras instituciones monetarias privadas, para abordar las características técnicas y la tipología de estas monedas digitales, así como sus ventajas y desventajas. La regulación y el desarrollo futuros de las CBDC no podrán ignorar los planteamientos de estas autoridades monetarias ni las inquietudes de los usuarios.

Central Bank Digital Currencies ("Central Bank Digital Currency", CBDC) are digital currency projects issued by central banks, which may incorporate distributed records technology such as blockchain. This type of digital currency has the legal nature of fiat currency, but like cash, and unlike electronic bank money, it is guaranteed by the central bank and not by a deposit guarantee fund, which means that the central bank is responsible, among other things, for the conditions of its issuance, distribution and value, as well as for the network or infrastructure that supports its operation and programmability. Among the numerous examples of CBDC projects that are beginning to emerge at the international level, the Chinese digital yuan, the Russian digital ruble and the digital euro stand out, the latter still being in the study (or preparation) phase by the institutions of the European Union.

The aim of this paper is to carry out a comparative study on the development of these and other CBDC projects, providing a regulatory analysis of the consequences that the implementation of this new monetary and technological reality will have for the banking system, as well as the impact of these digital currencies on the banking market, the protection of users and their relationship with the rest of the Fintech environment. Likewise, the latest advances in reports and projects, both from the BIS Innovation Hub and other private monetary institutions, will be presented to address the technical characteristics and typology of these digital currencies, as well as their advantages and disadvantages. Future regulation and development of CBDCs will not be able to ignore the approaches of these monetary authorities or the concerns of users.