Can Euro-based stablecoins challenge the hegemony of the US dollar?

Abstract

Este trabajo investiga el potencial de las stablecoins basados en el euro para desafiar el dominio de las stablecoins basados en el USD en el mercado de criptomonedas. Las stablecoins son criptomonedas vinculadas a activos estables como monedas fiduciarias, productos básicos u otras criptomonedas. Ofrecen estabilidad de precios, lo que las hace útiles para el comercio, los pagos y como cobertura contra la volatilidad. Los tipos de stablecoins son: stablecoins colateralizadas fuera de la cadena, respaldadas por monedas fiduciarias como el USD; stablecoins colateralizadas en la cadena, respaldadas por otras criptomonedas; y stablecoins algorítmicas, que utilizan algoritmos para estabilizar el valor.

Las stablecoins basados en el USD dominan el mercado debido a su estabilidad y liquidez, siendo Tether (USDT) y USD Coin (USDC) las de mayor capitalización. Sin embargo, el proyecto destaca que las stablecoins basados en euros ocupan una pequeña fracción del mercado, lo cual es desproporcionado en comparación con la circulación del euro respecto al dólar estadounidense. El potencial de las stablecoins basados en euros radica en ofrecer una alternativa estable para usuarios y empresas europeas, pero enfrentan desafíos como el cumplimiento normativo y la competencia de las stablecoins ya establecidos vinculados al USD.

El estudio explora la evolución del mercado de stablecoins, comparando diferentes tipos y sus capitalizaciones de mercado. Profundiza en la volatilidad y los volúmenes de transacciones de las stablecoins basados en el euro y su correlación con otros activos como Bitcoin e índices financieros importantes. El trabajo también discute los posibles roles de las stablecoins basados en euros en el sistema financiero, destacando el caso de la stablecoin basado en el euro de Circle.

La conclusión del análisis es que, aunque las stablecoins basados en el euro tienen potencial, es probable que el dominio de las stablecoins basados en el USD persista a menos que se logren avances significativos en la construcción de confianza, asegurando liquidez y navegando regulaciones complejas. El estudio enfatiza la necesidad de que las stablecoins basados en el euro se establezcan como confiables y ampliamente aceptados en el mercado para desafiar efectivamente la hegemonía de las stablecoins basados en el USD.

This project investigates the potential for Euro-based stablecoins to challenge the dominance of USD-based stablecoins in the cryptocurrency market. Stablecoins are cryptocurrencies pegged to stable assets like fiat currencies, commodities, or other cryptocurrencies. They offer price stability, making them useful for trading, payments, and as a hedge against volatility. The types of stablecoins include off-chain collateralized stablecoins, backed by fiat currencies like the US dollar; on-chain collateralized stablecoins, backed by other cryptocurrencies; and algorithmic stablecoins, which use algorithms to stabilize value.

USD-based stablecoins dominate the market due to their stability and liquidity, with Tether (USDT) and USD Coin (USDC) being the most prominent. However, the project highlights that Euro-based stablecoins occupy a small fraction of the market, which is disproportionate to the Euro's circulation compared to the US dollar. The potential for Euro-based stablecoins lies in offering a stable alternative for European users and businesses, but they face challenges such as regulatory compliance and competition from established USD-pegged stablecoins.

The study explores the stablecoin market's evolution, comparing different types and their market capitalizations. It delves into the volatility and transaction volumes of Euro-based stablecoins and their correlation with other assets like Bitcoin and major financial indices. The project also discusses the potential roles of Euro-based stablecoins in the financial system, highlighting the case of Circle's Euro-based stablecoin.

The conclusion drawn from the analysis is that while Euro-based stablecoins have potential, the dominance of USD-based stablecoins is likely to persist unless significant strides are made in building trust, ensuring liquidity, and navigating complex regulations. The study emphasizes the need for Euro-based stablecoins to establish themselves as reliable and widely accepted within the market to challenge the hegemony of USD-based stablecoins effectively.