Evaluación de la credibilidad de los objetivos medioambientales y su impacto en el coste de financiación de transición en industrias altamente contaminantes - Vadillo Díaz de Aguilar, Mónica

Abstract

Este trabajo analiza la relación entre la credibilidad de los objetivos medioambientales y el coste de financiación de empresas altamente contaminantes que cotizan en la Unión Europea. Para ello, se ha desarrollado un indicador de rendimiento ambiental basado en el análisis de los informes de sostenibilidad de 43 compañías de los sectores del acero, aluminio, papel y químico. El indicador combina la reducción de emisiones (Alcance 1, 2 y 3), el uso de energía renovable y la evolución de las emisiones de NOx. A través de un análisis descriptivo, se contrastó el indicador con distintas características cualitativas asociadas al compromiso climático, y posteriormente se empleó un modelo de regresión multivariable para explorar su relación con variables financieras. Los resultados muestran que las empresas con mejor desempeño ambiental tienden a presentar un menor coste de deuda y una mayor capitalización bursátil. El análisis pone de manifiesto las dificultades derivadas de la falta de homogeneidad y trazabilidad de los datos reportados, lo que subraya la necesidad de mejorar los estándares de sostenibilidad corporativa. Los hallazgos aportan una base útil para el desarrollo de herramientas de evaluación más precisas y pueden servir de apoyo a reguladores, inversores y entidades financieras en la valoración de los compromisos climáticos corporativos.

This study examines the relationship between the credibility of environmental targets and the cost of financing for highly polluting companies listed in the European Union. To this end, an environmental performance indicator was developed based on the analysis of sustainability reports from 43 companies in the steel, aluminum, paper, and chemical sectors. The indicator combines emission reductions (Scopes 1, 2, and 3), the share of renewable energy used, and the evolution of NOx emissions. A descriptive analysis was conducted to contrast the indicator with various qualitative characteristics linked to climate commitment, followed by a multivariable regression model to explore its relationship with financial variables. The results show that firms with better environmental performance tend to have a lower cost of debt and higher market capitalization. The analysis highlights the challenges posed by the lack of consistency and traceability in reported data, underscoring the need to improve corporate sustainability reporting standards. The findings offer a useful foundation for developing more accurate evaluation tools and may support regulators, investors, and financial institutions in assessing corporate climate commitments.