Termination Risk en el sector oil and gas

Abstract

Este trabajo analiza el impacto financiero del termination risk en el sector Oil and Gas dentro del contexto actual de transición energética global hacia fuentes sostenibles. Inicialmente, se explora cómo la evolución tecnológica, las regulaciones ambientales y las expectativas del mercado están creando un mayor riesgo en la valoración de activos estratégicos del sector. Estos activos expuestos a una perdida anticipada de valor pueden ser: reservas no explotadas, infraestructuras fósiles, etc. El núcleo del estudio se enfoca en un análisis cuantitativo de cuatro grandes empresas energéticas: ExxonMobil, Chevron, Shell y BP. El análisis utiliza indicadores específicos como el cálculo de la beta climática para medir la sensibilidad financiera ante eventos climáticos y regulatorios. También se desarrollan comparaciones de múltiplos financieros clave y un análisis de evolución bursátil de estas cuatro empresas para estudiar el impacto financiero del termination risk. Los resultados revelan diferencias estratégicas notables entre estas empresas. Las empresas europeas Shell y BP muestran un mayor compromiso con la transición energética pero una menor rentabilidad a corto plazo, mientras que las estadounidenses ExxonMobil y Chevron presentan mayor rentabilidad inmediata pero mayor exposición al riesgo climático a largo plazo. Por lo que, este estudio ofrece una visión clara y actualizada sobre cómo el sector de Oil and Gas está incorporando la incertidumbre generada por el termination risk y cómo los mercados están reaccionando ante las diferentes posiciones de las empresas sobre este riesgo.

This paper analyses the financial impact of termination risk in the Oil and Gas sector within the current context of the global energy transition towards sustainable energies. Initially, it explores how technological evolution, environmental regulations and market expectations are creating more risk in the valuation of strategic assets in the sector. These assets exposed to an anticipated loss of value can be: untapped reserves, fossil infrastructures, etc. The core of the study focuses on a quantitative analysis of four major energy companies: ExxonMobil, Chevron, Shell and BP. The analysis uses specific indicators such as the calculation of climate beta to measure financial sensitivity to climate and regulatory events. It also uses comparisons of key financial multiples and a stock market performance analysis of these four companies to study the financial impact of termination risk. The results reveal strategic differences between these companies. European companies Shell and BP show greater commitment to the energy transition but lower short-term profitability, while US companies ExxonMobil and Chevron show higher immediate profitability but greater exposure to long-term climate risk. Finally, this study provides a clear and up-to-date view on how the Oil and Gas sector is incorporating the uncertainty generated by the climate change scenario into its business model.