Measurement, management and avoidance of extreme events in the spanish banking sector

Abstract

El objetivo principal de esta investigación es comprender cómo mejorar la preparación del sector financiero para eventos extremos de baja probabilidad y alto impacto. Este estudio comienza reconociendo las deficiencias del paradigma anterior a la Crisis Financiera Global de 2008, que se basaba en modelos de riesgo inadecuados para cuantificar el riesgo y determinar las necesidades de capital necesarias para absorber pérdidas potenciales. Esta investigación propone diferenciar entre medir, gestionar y eludir eventos extremos, evaluando diferentes paradigmas teóricos para cada uno: la Teoría de Valor Extremo (EVT) para una mejor medición, la Teoría de Alta Fiabilidad (HRT) para la gestión, y la Teoría de Accidentes Normales (NAT) para eludirlos. A través de una encuesta a 315 especialistas del sector financiero español, esta investigación valida una escala para cada paradigma, enfatizando las medidas prospectivas sobre el rendimiento histórico. Los hallazgos indican que un enfoque de medición, como el propuesto por EVT, que diferencia la gestión cuantitativa general del riesgo de las capacidades avanzadas de modelado, está asociado con una mejor preparación para eventos extremos, moderado por una comprensión exhaustiva de estos modelos. HRT, operacionalizada a través de las cinco dimensiones de la atención organizacional, también está asociada con una mejor preparación, aunque cada dimensión por sí sola no correlaciona con una mejor preparación. Por el contrario, NAT muestra que un aumento en la complejidad y el acoplamiento estrecho se correlacionan con una disminución en la preparación para eventos extremos. Un análisis de brechas reveló que tanto los factores EVT como HRT se consideran más importantes que sus niveles actuales de aplicación en el sector financiero. Los encuestados informaron de un mayor nivel de implementación para las variables EVT en comparación con HRT, pero las variables HRT fueron consideradas más críticas, resultando en una brecha más grande entre la importancia percibida y la aplicación actual. Esta investigación resalta el papel crucial de los eventos extremos en el sector financiero, revelando que los modelos cuantitativos avanzados y la atención organizacional mejoran significativamente la preparación ante ellos. Como resultado, se enfatiza la necesidad de un enfoque integral para medir, gestionar e intentar evitar eficazmente las situaciones de alto impacto.

The principal objective of this research is to understand how to enhance the financial sector's preparedness for low-probability, high-impact extreme events. This study begins by acknowledging the inadequacies of the pre-2008 Global Financial Crisis paradigm, which relied on inadequate risk models to quantify risk and determine capital needed to absorb potential losses. This research proposes differentiating between measuring, managing and avoiding extreme events, evaluating different theoretical paradigms for each: Extreme Value Theory (EVT) for better measurement, High Reliability Theory (HRT) for management, and Normal Accident Theory (NAT) for avoidance. Through a survey of 315 specialists in the Spanish financial sector, this research validates a scale for each paradigm, emphasizing prospective measures over historical performance. The findings indicate that a measurement approach, as advocated by EVT, which differentiates general quantitative risk management from advanced modeling capabilities is associated with improved preparedness for extreme events, moderated by a thorough understanding of these models. HRT, operationalized through the five interrelated dimensions of organizational mindfulness, is also associated with enhanced preparedness, although each dimension alone does not correlate with better preparation. Conversely, NAT shows that increased complexity and tighter coupling correlate with decreased preparedness for extreme events. A gap analysis revealed that both EVT and HRT factors are considered more important than their current application levels in the financial sector. Respondents reported a higher implementation level for EVT variables compared to HRT, but HRT variables were deemed more critical, resulting in a larger gap between perceived importance and current application. This research highlights the pivotal role of extreme events in the financial sector, revealing that advanced quantitative models and organizational mindfulness significantly improve preparedness. This emphasizes the need for a comprehensive approach to measure, manage, and try to avoid high-impact occurrences effectively.