TFM 2025 – 2026. DERECHO DE LA EMPRESA

Abstract

Este TFM es un caso práctico de Derecho de la Empresa que recorre el ciclo completo de una operación: reorganización previa, compraventa de participaciones, coinversión, financiación y conflicto postcierre. El supuesto parte del objetivo de Damask Holdings de vender por separado el negocio de telecomunicaciones de Industrias Corellia respecto del resto de actividades del grupo, en un contexto de oposición minoritaria.El trabajo valora la conveniencia de una modificación estructural preparatoria y compara instrumentos como la escisión parcial y la segregación, atendiendo a su calendario, complejidad y efectos sobre el control societario.También aborda fricciones entre socios, en particular la naturaleza y eficacia de los pactos parasociales y las aprobaciones necesarias para transmitir activos esenciales.En la fase de M&A, se explica por qué un cierre en un mes suele ser poco realista por los hitos regulatorios (autorización de inversión extranjera y posible control de concentraciones) y se propone un índice funcional del contrato de compraventa con mecanismos de precio, condiciones suspensivas, garantías y régimen de responsabilidad. Para contingencias específicas (incertidumbre del seguro tras un siniestro o dudas de titularidad en propiedad intelectual), se plantean medidas de protección como indemnidades específicas y escrow. Por último, se diseña una estructura de coinversión a través de Kyber BidCo que combine igualdad económica con control, se revisan cuestiones de gobierno corporativo y responsabilidad de administradores, y se cierran los análisis con garantías en la financiación, riesgos de asistencia financiera prohibida y la estrategia procesal ante reclamaciones post-M&A.

This TFM is a practical case study in Business Law that follows the full lifecycle of a transaction: pre-deal reorganisation, share sale, co-investment, financing, and post-closing dispute. The scenario stems from Damask Holdings’ objective of selling Industrias Corellia’s telecommunications business separately from the group’s other activities, in a context of minority opposition. The work assesses the suitability of a preparatory structural modification and compares mechanisms such as a partial spin-off and a segregation (carve-out), considering their timetable, complexity, and effects on corporate control. It also addresses shareholder frictions, in particular the nature and effectiveness of shareholders’ agreements and the approvals required to transfer essential assets. In the M&A phase, it explains why closing within one month is often unrealistic due to regulatory milestones (foreign investment clearance and potential merger control) and proposes a functional outline of the share purchase agreement, including price mechanics, conditions precedent, representations and warranties, and the liability regime. For specific contingencies (uncertainty around insurance following a loss event, or doubts regarding intellectual property title), it proposes protection tools such as specific indemnities and escrow arrangements. Finally, it designs a co-investment structure through Kyber BidCo that combines equal economics with control, reviews corporate governance and directors’ liability issues, and concludes with an analysis of financing security, risks relating to prohibited financial assistance, and procedural strategy for post-M&A claims.