Análisis jurídico integral de una operación de M&A: reorganización societaria, compraventa y conflictos post-adquisición en Industrias Corellia S.L.

Abstract

El presente Trabajo de Fin de Máster tiene por objeto el análisis jurídico de una operación de compraventa de empresa (M&A) en el ámbito del Derecho de la Empresa, tomando como referencia el caso práctico de la sociedad Industrias Corellia S.L. y su proceso de venta. El estudio aborda de manera integral las distintas fases de la operación, desde la reorganización societaria previa a la desinversión hasta los conflictos surgidos tras el cierre de la transacción.

En primer lugar, se examinan las alternativas jurídicas para la separación de líneas de negocio como operación preparatoria a la venta, analizando figuras como la escisión total, la escisión parcial y la segregación, con especial atención a su viabilidad, complejidad, costes y efectos jurídicos. A continuación, se estudia el reparto de dividendos previo a la compraventa, analizando los límites legales, el procedimiento societario aplicable y su impacto económico y estratégico en la valoración de la compañía y en la negociación del precio.

Posteriormente, el trabajo se centra en la estructura y ejecución del contrato de compraventa de participaciones sociales, abordando cuestiones clave como las condiciones suspensivas, las manifestaciones y garantías, el régimen de responsabilidad del vendedor y la necesidad de autorizaciones administrativas en sectores estratégicos. Asimismo, se analiza la coinversión entre fondos de capital riesgo a través de un vehículo societario, examinando los mecanismos societarios y parasociales necesarios para asegurar el control efectivo y evitar situaciones de bloqueo.

Finalmente, se estudian los conflictos post-M&A derivados de irregularidades contables y contingencias detectadas tras la adquisición, valorando los remedios jurídicos disponibles. En conjunto, el trabajo ofrece una visión práctica y completa de los principales retos jurídicos que plantea una operación de M&A de gran complejidad en el ordenamiento jurídico español.

This Master’s Thesis provides a comprehensive legal analysis of a complex mergers and acquisitions (M&A) transaction within the field of Business Law, based on the practical case of Industrias Corellia S.L. and its sale. The study examines the legal issues arising throughout the different stages of the transaction, from the preparatory corporate reorganization to the post-closing disputes.

Firstly, the paper analyzes the legal alternatives available for the separation of business lines as a preparatory step for divestment, focusing on mechanisms such as full spin-offs, partial spin-offs and segregations, and assessing their legal feasibility, complexity, costs and consequences. Secondly, it examines the distribution of dividends prior to the transaction, addressing the legal limits, corporate procedures and the economic and strategic impact of such distributions on the company’s valuation and purchase price.

The thesis then focuses on the structure and execution of the share purchase agreement, analyzing key issues such as conditions precedent, representations and warranties, the seller’s liability regime and the requirement to obtain administrative authorizations in regulated and strategic sectors. In addition, it studies a co-investment structure through a special purpose vehicle, assessing the corporate and shareholders’ agreement mechanisms needed to ensure effective control and prevent deadlock situations.

Finally, the work addresses post-M&A disputes arising from accounting irregularities and contingencies detected after closing, evaluating the legal remedies available to the parties. Overall, this thesis offers a practical and holistic overview of the main legal challenges involved in a large-scale M&A transaction under Spanish law.