TFM MUAAP IRENE ALONSO CARVAJAL

Abstract

Este Trabajo de Fin de Máster se articula en cinco dictámenes jurídicos independientes, dirigidos a diferentes clientes, y que tratan sobre el proceso de compraventa de la sociedad Industrias Corellia, S.L. en sus diferentes fases y las cuestiones contractuales y societarias de la operación: (i) preparación de la venta mediante la separación de las líneas de negocio y operaciones de modificación estructuras; (ii) reparto de un dividendo máximo previo a la desinversión y pacto de socios; (iii) estructuración de la compraventa y asignación de riesgos en el contrato de compraventa de participaciones; (iv) financiación de la adquisición a través de una sociedad vehículo participada por dos fondos (inversión y gobiernos de la sociedad vehículo); y (v) conflictos posteriores al cierre y posibles acciones frente al vendedor y frente de los administradores.

El trabajo aplica el régimen incluido en la Ley de Sociedades de Capital, Ley de Modificaciones Estructurales, la Ley de Enjuiciamiento Civil y normativa de competencia, entre otras disposiciones relevantes, así como doctrina y jurisprudencia recientes. A lo largo del texto se analizan instituciones específicas del derecho societario, como los pactos parasociales, los activos esenciales, la prohibición de asistencia financiera, la responsabilidad de los administradores etc. En concreto, aspectos prácticos orientados a operaciones de M&A protagonizadas por fondos de capital riesgo.

En resumen, el objetivo final es ofrecer una visión integrada de la práctica de las operaciones de compraventa de empresas en el ámbito español, mostrando cómo la toma de decisiones en uno u otro aspecto condiciona el resultado final de la operación en curso, así como el futuro de la misma.

This Master’s Thesis is structured around five independent legal opinions, addressed to different clients, concerning the process of acquiring the company Industrias Corellia, S.L. in its various stages and the contractual and corporate issues involved in the transaction: (i) preparation for the sale through the separation of business lines and structural modification operations; (ii) distribution of a maximum dividend prior to divestment and shareholders’ agreement; (iii) structuring the purchase and allocation of risks in the share purchase agreement; (iv) financing the acquisition through a special purpose vehicle owned by two funds (investment and governance of the SPV); and (v) post-closing disputes and potential actions against the seller and the directors.

This work applies the framework set out in the Spanish Companies Act (Ley de Sociedades de Capital), the Structural Modifications Act (Ley de Modificaciones Estructurales), the Civil Procedure Act (Ley de Enjuiciamiento Civil), and competition regulations, among other relevant provisions, as well as recent legal doctrine and case law. Throughout the text, specific corporate law institutions are analyzed, such as shareholders’ agreements, essential assets, the prohibition of financial assistance, directors’ liability, etc., with practical aspects focused on M&A transactions led by private equity funds.

In summary, the ultimate goal is to provide an integrated view of the practice of business acquisition transactions in Spain, showing how decision-making in one area or another influences the final outcome of the ongoing transaction, as well as its future development.