La gestión del capital circulante en los distribuidores alimentarios de España. Análisis del periodo 2000-2014

Abstract

El objetivo de esta tesis es describir la gestión del capital circulante llevada a cabo por las empresas del sector de la distribución alimentaria en España entre los años 2000 y 2014 y medir su relación con la rentabilidad obtenida por dichas empresas. Adicionalmente, y para lograr dicho objetivo, se comprobará si la gestión del circulante ha ayudado a tales empresas en su obtención de acumulación de tesorería. Finalmente, se comprobará si existe, y se puede medir, un punto óptimo en los niveles de circulante. La principal metodología empleada son los datos de panel y los coeficientes de Pearson. Con el estudio realizado se concluye, que se trata de un sector con crecimiento estable, altamente concentrado y con márgenes reducidos. Las empresas presentan ratios de giro específicos (entre ellos, un ciclo de explotación negativo). Se comprueba que el periodo medio de venta está inversamente relacionado con la rentabilidad y que no existe un punto óptimo. También, se demuestra que el sector genera grandes importes de tesorería, que destina mayormente, al pago de dividendos.

The main objective is this thesis is to describe the working capital management and profitability of the food and beverages manufacturing firms in Spain. The study has used data for the period 2000 to 2014. Furthermore, it examines the link between the working capital management and the amount of cash flow generated. Lastly, it will test the existence of optimal level of investment in working capital, and whether or not it is measurable. Survey research design was adopted. The data was analyzed using descriptive statistics, correlations analysis, data panel and Pearson coefficient. The thesis found that the sector is highly concentrated and has reduced margins. The companies considered in the sample have an unusual CCC measure, a negative one. Days inventory outstanding, (DIO) is inversely related to profitability, and there is no optimal level of working capital. Finally the sector generates large amounts of cash flow which are mainly destined to dividend payments