Oferta pública de valores de Alibaba en NYSE : de su salida a bolsa y los agentes internacionales que intervinieron en el proceso

Abstract

19 de septiembre de 2014, comienza la sesión en el parqué de Nueva York. Simultáneamente, silbidos y aplausos se suceden tanto en Wall St. como en Hangzhou, China. Se acaba de producir la mayor salida a bolsa en la historia de NYSE y el gran protagonista es Alibaba, el gigante chino de comercio online. Un hecho sin precedentes, exponente perfecto de cómo los mercados financieros de capital llevan el término ‘internacional’ implícito en su naturaleza, hoy más que nunca. Para llegar a este momento, han tenido que transcurrir más de dos semanas de reuniones con potenciales compradores institucionales, un proceso de book- building que ha dado la vuelta al mundo haciendo parada en los principales centros financieros. Se trata de un proceso en el que no han existido las fronteras, en el que bancos, corporaciones y reguladores de todo el mundo han intervenido. Sin embargo, ¿qué factores han motivado que haya consistido en la mayor oferta pública de valores hasta el momento? ¿Por qué se inclinó la balanza a favor de Nueva York en lugar de Hong Kong, o cualquier otro mercado chino de peso? ¿Qué instituciones reguladoras y financieras internacionales han intervenido? ¿Qué pasos se han seguido durante el proceso? El objetivo del trabajo será́ responder a estas preguntas y reflejar las características que hacen de Alibaba un caso tan particular, así́ como plasmar la incidencia de las relaciones internacionales en los mercados bursátiles mundiales a través de este caso en concreto.

It is September 19, 2014, and New York Stock Exchange opens. Whistles and applause burst at the same time both in Wall St. and in Hangzhou, China. The biggest IPO in NYSE's history has just taken place and the protagonist is Alibaba, the Chinese e-commerce giant. This transaction has become the perfect example of how capital financial markets carry the term 'international' implicit in their nature, today more than ever.

In order for this to happen, more than two weeks of meetings with potential institutional buyers have taken place, during a book-building process that has travelled around the world stopping at the main financial centres. It is a process in which borders have not existed as banks, corporations and regulators from all over the world have intervened. However, what factors have led to the largest IPO to date? Why did the scales tip in favour of New York instead of Hong Kong, or any other major Chinese market? What international regulatory and financial institutions have intervened? What steps have been taken during the process?

The aim of this dissertation will be to answer these questions and reflect the characteristics that make Alibaba such a particular case, as well as to capture the impact of international relations on world stock markets through this particular example.