Creación de Valor en operaciones de Capital Privado - de la teoría a la práctica - Muro-Lara Rodriguez-Caro, María

Abstract

El presente trabajo de fin de grado asienta las bases y principales conceptos de las compras apalancadas y creación de valor. El objetivo central del estudio reside en identificar las principales fuentes de creación de valor utilizadas por un fondo de capital privado, de una manera tanto teórica como práctica. Tras el análisis de la literatura académica se concluye que el apalancamiento, las mejoras operativas y el multiple re-rating son las tres principales herramientas de creación de valor en operaciones de capital privado. A pesar de que el ejemplo teórico muestre la relevancia y superior impacto del apalancamiento en el retorno y creación de valor de una inversión en la actual situación de bajos tipos de interés, el trabajo concluye que en la realidad el uso de mejoras operativas es una herramienta muy efectiva y cada vez más considerada por los fondos de capital privado para impulsar la creación de valor en compras apalancadas. Por otro lado, la estrategia de creación de valor de un fondo debe tener en cuenta tanto las condiciones de mercado como las características particulares de la empresa objetivo con el fin de maximizar la creación de valor en una operación de capital privado.

This thesis sets out the basis and main concepts of leveraged buyouts and value creation. The main purpose of the study is to identify the main sources of value creation used by a private equity fund, both in theory and practice. The analysis of the academic literature leads to the conclusion that leverage, operational improvements and multiple re-rating are the three main tools for value creation in private equity deals. Although the theoretical example shows the relevance and superior impact of leverage on the return and value creation of an investment in the current situation of low interest rates, the paper concludes that in reality the use of operational improvements is a very effective tool and increasingly considered by private equity funds to drive value creation in leveraged buyouts. On the other hand, a fund's value creation strategy must take into account both market conditions and the specific characteristics of the target company in order to maximize value creation in a private equity transaction.