Private Equity y el atractivo del Lower Middle Market en España - Conde Escabias, Manuel

Abstract

El presente trabajo analiza si resulta atractiva la inversión de los fondos de capital de riesgo en el Lower Middle Market (parte baja del mercado) español. Para ello, se realiza un estudio exhaustivo del tejido productivo en España y se comprueba que el país presenta una alta proporción de pymes y un claro desajuste entre la oferta disponible y la demanda de capital. Para profundizar en la magnitud de la potencial oportunidad, se realiza un análisis de los retornos obtenidos por los fondos de capital de riesgo y el tamaño de las compañías adquiridas. Así, gestoras que adquieran empresas de menor tamaño tienden a generar retornos más elevados para sus accionistas. Como efecto, se pasa a identificar los principales factores que resaltan las características atractivas del Lower Middle Market como segmento en el que se centre la inversión. Una vez determinados dichos aspectos, se extrapolan las características halladas al contexto de España, donde se confirma el atractivo tanto de la parte baja del mercado como del país en general como entorno que favorezca la inversión del private equity.

This paper analyses the attractiveness of venture capital investment in the Spanish Lower Middle Market. To this end, an exhaustive study Spain’s productive environment is carried out and it is found that the country presents a high proportion of SMEs and a clear mismatch between the available supply and the demand for capital. In order to further explore the magnitude of the potential opportunity, an analysis of the returns obtained by private equity funds and the size of the companies acquired is carried out. Thus, it is confirmed that investment firms acquiring smaller companies tend to generate higher returns for their shareholders. Consequently, the study proceeds to analyze the main factors that highlight the attractive characteristics of the Lower Middle Market as a segment in which to invest. Once these aspects have been identified, the resulting characteristics are extrapolated to the context of Spain, where it is confirmed the attractiveness of both the lower part of the market and the country as an environment that favours private equity investments.