Estrategia Empresarial/ Análisis Estratégico/ Internacionalización de Empresas/ Transformación/ Restructuracion/ Revisión Modelos de Negocio

Abstract

Este trabajo de investigación analiza los hedge funds también conocidos como fondos de cobertura. El objetivo es realizar un estudio teórico de estos fondos, ahondando en aquellos denominados special situations, y finalmente, analizar el impacto que tienen en la economía. El trabajo comienza con un capítulo teórico en el que, en primer lugar, se analizan los fondos de inversión en términos generales hasta aterrizar en los hedge funds, un tipo concreto de fondos de inversión. Se prosigue con una investigación sobre los hedge funds y su evolución desde la creación del primer fondo de este tipo en 1949. Se exponen las ventajas y riesgos que estos fondos presentan con respecto a los convencionales, y se realiza una clasificación de los distintos tipos según la estrategia de inversión que empleen. La sección teórica finaliza con una profundización en los fondos special situations, un subtipo de fondo de cobertura. El siguiente capítulo investiga el impacto de estos fondos en la economía. Primero se estudia la influencia de los hedge funds en los mercados de valores, y se razona por qué aumentan tanto la eficiencia de los mercados como su volatilidad. A continuación, concerniente a los fondos special situations, pese a la imagen pública negativa que poseen debido a sus prácticas agresivas y poco éticas, en el trabajo se expone cómo estos fondos también aportan múltiples beneficios a la economía gracias a su disposición a asumir riesgos mediante la adquisición de instrumentos financieros de entidades que se encuentran cerca de la bancarrota. Finalmente, se presentan casos específicos para ilustar el impacto de los hedge funds. El primero de ellos explica la influencia que ha tenido el informe publicado por el fondo bajista Gotham City Research en el precio de cotización de la farmacéutica catalana Grifols. El segundo caso que se menciona es sobre la compra de deuda soberana argentina por parte de los fondos special situations y sobre cómo llevaron a la nación sudamericana ante los tribunales de Nueva York. Finalmente, se presenta el caso de la compañía siderúrugica Celsa y se describe cómo la Reforma del texto refundido de la Ley Concursal española ha permitido que los fondos special situatios acreedores de la compañía le hayan impuesto un plan de reestructuración homologado a los socios de la empresa, y les hayan impuesto la capitalización de la deuda produciéndose un cambio de propietarios de la siderúrgica. A modo de cierre del trabajo de investigación he aportado mi percepción sobre los hedge funds y los fondos special situations basada en el estudio previo realizado.

This research paper analyzes hedge funds. The objective is to carry out a theoretical study of these funds, delving into those called special situations, and finally, to analyze the impact they have on the economy. The paper begins with a theoretical chapter in which, first of all, investment funds are analyzed in general terms until landing on hedge funds, a specific type of investment funds. It continues with an investigation of hedge funds and their evolution since the creation of the first fund of this type in 1949. The advantages and risks that these funds in comparison to conventional funds are presented, and a classification is made of the different types according to the investment strategy they employ. The theoretical section ends with an in-depth study of special situations funds, a subtype of hedge fund. The next chapter investigates the impact of these funds on the economy. First, the influence of hedge funds on the stock markets is studied, and it is reasoned why they increase both the efficiency of the markets and their volatility. Then, concerning special situations funds, despite the negative public image they have due to their aggressive and unethical practices, the paper shows how these funds also bring multiple benefits to the economy thanks to their willingness to take risks by acquiring financial instruments from entities that are close to bankruptcy. Finally, specific cases are presented to illustrate the impact of hedge funds. The first of these explains the influence of the report published by the bearish fund Gotham City Research on the share price of the Catalan pharmaceutical company Grifols. The second case mentioned is about the purchase of Argentinean sovereign debt by special situations funds and how they took the South American nation to court in New York. Finally, the case of the steel company Celsa is presented and it is described how the reform of the Spanish bankruptcy law has allowed the company's creditors to impose a restructuring plan, and they have imposed the capitalization of the debt, resulting in a change of ownership of the steel company. In closure of the research work, I have provided my perception of hedge funds and special situations funds based on the previous study carried out.