El (nuevo) sistema de protección de los acreedores en las operaciones de modificaciones estructurales

Abstract

Este trabajo analiza la evolución del sistema de protección de los acreedores sociales en las modificaciones estructurales de las sociedades de capital, desde el reconocimiento de la fusión de sociedades en el Código de Comercio de 1985 hasta el Real Decreto-ley 5/2023. Desde los primeros antecedentes en el Código de Comercio de 1885, que establecía un sistema rígido requiriendo el consentimiento unánime de los acreedores para las fusiones, hasta la más reciente legislación, se observa un proceso continuo de adaptación legislativa orientado a equilibrar la flexibilidad de las reestructuraciones empresariales con la salvaguarda de los derechos de los acreedores. El análisis destaca cómo, a lo largo de los años, las sucesivas reformas (incluyendo las Leyes de Sociedades Anónimas de 1951 y 1989, y la Ley de Modificaciones Estructurales de 2009 y su reforma en 2012) han modulado progresivamente el régimen jurídico de estas operaciones, equilibrando los distintos intereses en juego. El Real Decreto-ley 5/2023 representa un cambio de especial relevancia, ofreciendo un sistema más dinámico y equilibrado que refleja las tendencias europeas de simplificación y eficiencia operativa, al tiempo que mantiene una protección robusta para los acreedores. La continua evolución de este marco legal será crucial para enfrentar los desafíos futuros y asegurar un entorno empresarial competitivo y justo en España.

This final thesis analyzes the evolution of the social creditors' protection system in the structural modifications of capital companies in Spain, from the recognition of the merger of companies in the Commercial Code of 1985 to the Royal Decree-law 5/2023. From the earliest antecedents in the Commercial Code of 1885, which established a rigid system requiring the unanimous consent of the creditors for mergers, to the most recent legislation, there is a continuous process of legislative adaptation aimed at balancing the flexibility of business restructurings with the safeguarding of creditors' rights. The analysis highlights how, over the years, successive reforms (including the Public Limited Companies Acts of 1951 and 1989, and the Structural Modifications Act of 2009 and its reform in 2012) have progressively modulated the legal regime of these operations, balancing the various interests at stake. The Royal Decree-law 5/2023 represents a particularly relevant change, offering a more dynamic and balanced system that reflects European trends of simplification and operational efficiency, while maintaining robust protection for creditors. The continual evolution of this legal framework will be crucial for facing future challenges and ensuring a competitive and fair business environment in Spain.