Los efectos de la inestabilidad macroeconómica e institucional en el estancamiento económico: Un análisis del caso argentino a través del método de Growth Diagnostics.

Abstract

Este trabajo de fin de grado analiza las principales fallas de crecimiento económico en Argentina, enfocándose especialmente en las interrelaciones de las políticas monetarias y fiscales con la inflación. Utiliza el marco del método de Growth Diagnostics, desarrollado por Hausmann, Rodrik y Velasco (2008), para estudiar estos factores claves, dejando al margen el resto de factores que influyen en el método de Growth Diagnostics. A partir de un análisis detallado de datos provenientes de fuentes confiables como el FMI, el Banco Mundial y el Banco Central de la República Argentina, se identificaron tres restricciones principales: la inflación persistente, el déficit público estructural y la inestabilidad política. La inflación en Argentina, exacerbada por la expansión de la base monetaria para financiar el déficit público, ha generado una devaluación significativa del peso argentino, afectando la competitividad y la estabilidad económica. El análisis revela que el déficit público persistente, impulsado por un gasto público ineficiente y superior a los ingresos del estado, es un factor clave que contribuye a la inflación. La falta de independencia entre las políticas monetarias y fiscales, debido a la injerencia política en el Banco Central, agrava esta situación, creando un ciclo de inestabilidad económica. Además, se encontró que la inestabilidad política y la percepción de corrupción afectan negativamente la confianza en las instituciones económicas, lo que dificulta la inversión y el ahorro. El sistema financiero argentino, poco desarrollado y afectado por la alta inflación y la devaluación de la moneda, presenta bajos niveles de crédito al sector privado y alta dependencia de la financiación externa a corto plazo. Las conclusiones del estudio subrayan la necesidad de implementar políticas que promuevan la estabilidad de precios mediante la reducción de la base monetaria, el equilibrio fiscal a través de una gestión eficiente del gasto público, y la independencia entre el gobierno y el banco central para asegurar una política monetaria centrada en la estabilidad de precios. Estas medidas son esenciales para fomentar un crecimiento económico sostenible en Argentina y mejorar la confianza en las instituciones económicas.This undergraduate thesis analyzes the main economic growth failures in Argentina, with a particular focus on the interrelationships between monetary and fiscal policies and inflation. It uses the framework of the Growth Diagnostics method, developed by Hausmann, Rodrik, and Velasco (2008), to study these key factors, leaving aside the other factors influencing the Growth Diagnostics method. Based on a detailed analysis of data from reliable sources such as the IMF, the World Bank, and the Central Bank of Argentina, three main constraints were identified: persistent inflation, structural public deficit, and political instability.

Inflation in Argentina, exacerbated by the expansion of the monetary base to finance the public deficit, has led to a significant devaluation of the Argentine peso, affecting competitiveness and economic stability. The analysis reveals that the persistent public deficit, driven by inefficient public spending that exceeds state revenues, is a key factor contributing to inflation. The lack of independence between monetary and fiscal policies, due to political interference in the Central Bank, worsens this situation, creating a cycle of economic instability.

Moreover, it was found that political instability and the perception of corruption negatively impact confidence in economic institutions, hindering investment and savings. The Argentine financial system, underdeveloped and affected by high inflation and currency devaluation, shows low levels of credit to the private sector and high dependence on short-term external financing.

The study's conclusions underscore the need to implement policies that promote price stability by reducing the monetary base, achieving fiscal balance through efficient public spending management, and ensuring the independence between the government and the central bank to guarantee a monetary policy focused on price stability. These measures are essential to foster sustainable economic growth in Argentina and improve confidence in economic institutions.