Análisis de la Rentabilidad y el Riesgo en las Empresas del IBEX-35 (2019-2024) - Gonzalez Munoz, Marcos

Abstract

Este Trabajo Fin de Grado analiza la relación entre riesgo y rentabilidad en las empresas del IBEX 35 durante el período 2019-2024. El objetivo principal es estudiar si las compañías con mayor nivel de riesgo han ofrecido también una mayor rentabilidad al accionista en un contexto especialmente relevante para los mercados financieros, marcado por la pandemia, la recuperación posterior y el endurecimiento de las condiciones monetarias. Para ello, se adopta como medida de rentabilidad la Rentabilidad Total del Accionista (TSR), al considerar que recoge de forma más completa el rendimiento obtenido por el inversor al incorporar tanto la evolución del precio de la acción como las distribuciones realizadas al accionista. En cuanto al riesgo, el análisis se apoya en tres dimensiones principales: la beta bursátil, la volatilidad y el apalancamiento financiero.

Desde el punto de vista metodológico, el trabajo combina un análisis descriptivo de la evolución de estas variables con una estimación econométrica de sección cruzada basada en promedios empresariales para el conjunto del período. Este enfoque permite comparar el comportamiento de las compañías del índice y examinar de forma ordenada la asociación entre rentabilidad y riesgo. Los resultados, considerados de forma agregada, muestran que dicha relación no responde a un patrón simple ni unidimensional. En conjunto, el trabajo pone de relieve que la rentabilidad del accionista en el IBEX 35 depende de distintas dimensiones del riesgo y que su interpretación requiere una lectura prudente, especialmente en un período caracterizado por shocks extraordinarios y elevada incertidumbre.This dissertation examines the relationship between risk and return among IBEX 35 companies over the 2019-2024 period. Its main objective is to assess whether firms with higher levels of risk also delivered higher shareholder returns in a particularly relevant market context shaped by the pandemic, the subsequent recovery, and the tightening of monetary conditions. Shareholder return is measured through Total Shareholder Return (TSR), as it provides a more comprehensive indicator of investor performance by incorporating both stock price changes and distributions paid to shareholders. Risk is approached through three main dimensions: market beta, volatility, and financial leverage.

From a methodological perspective, the study combines a descriptive analysis of the evolution of these variables with a cross-sectional econometric estimation based on firm averages for the whole period. This approach makes it possible to compare the behavior of companies within the index and to examine in a structured way the association between return and risk. The overall findings suggest that this relationship does not follow a simple or one-dimensional pattern. More broadly, the dissertation highlights that shareholder return in the IBEX 35 is linked to several dimensions of risk and that its interpretation requires caution, particularly in a period characterized by extraordinary shocks and high uncertainty