Dictamen jurídico sobre la operación de compraventa de Industrias Corellia, S.L.

Abstract

El presente Trabajo Fin de Máster analiza, desde una perspectiva práctica, un supuesto complejo de reorganización societaria y compraventa de empresas mediante un dictamen jurídico integral. El estudio se centra en una operación de desinversión de un fondo de capital riesgo, combinando el análisis del Derecho societario, contractual y procesal aplicable a cada fase. En primer lugar, se examinan las alternativas jurídicas para separar líneas de negocio antes de la venta, atendiendo a los límites derivados de actividades esenciales, mayorías reforzadas, derechos de minoritarios y pactos parasociales, así como el régimen del dividendo a cuenta y su impacto en la estructura económica. En una segunda fase, el dictamen aborda la ejecución de la compraventa: estructura del SPA, autorizaciones regulatorias, formalidades de transmisión y mecanismos de protección del comprador frente a contingencias detectadas en la due diligence. Se incorpora además el análisis de una coinversión mediante sociedad vehículo, la asignación de control, la responsabilidad de administradores y las restricciones por asistencia financiera. Finalmente, se estudia un escenario de disputa post M&A, valorando acciones judiciales por incumplimiento de manifestaciones y garantías y las cuestiones procesales y económicas asociadas.

This Master’s Thesis analyzes, from a practical perspective, a complex case of corporate reorganization and mergers and acquisitions (M&A), addressed through the preparation of a comprehensive legal opinion. The study focuses on a divestment transaction carried out by a private equity fund, combining corporate, contractual, and procedural law considerations applicable to each phase of the deal. First, the paper examines the legal alternatives for separating business lines prior to the sale, taking into account the limits arising from essential activities, reinforced majorities, minority shareholders’ rights, and shareholders’ agreements, as well as the regime governing interim dividends and its impact on the economic structure of the transaction. In a second phase, the opinion addresses the execution of the sale and purchase, including the structure of the SPA, the required regulatory approvals, the formalities of the transfer, and the buyer protection mechanisms against contingencies identified during due diligence. The analysis also covers a co investment through a special purpose vehicle, the allocation of control, directors’ liability, and the restrictions derived from the prohibition on financial assistance. Finally, the paper examines a post M&A dispute scenario, assessing potential legal actions for breach of representations and warranties, together with the associated procedural and economic issues.