Análisis de viabilidad económica de una central hidroeléctrica reversible

Abstract

Este Trabajo de Fin de Grado analiza la viabilidad financiera de una central hidroeléctrica reversible en el contexto actual del sistema eléctrico español. El progresivo incremento de las energías renovables no gestionables ha reforzado la necesidad de tecnologías de almacenamiento que aporten flexibilidad, estabilidad y seguridad al sistema eléctrico, ámbito en el que las centrales hidroeléctricas reversibles desempeñan un papel clave. El estudio combina un análisis teórico de la evaluación de proyectos con un caso aplicado basado en datos reales del mercado eléctrico. Se estiman los ingresos potenciales derivados tanto del arbitraje energético en el mercado mayorista como de la participación en mercados de servicios auxiliares, especialmente la regulación secundaria. Asimismo, se analizan los costes de inversión y de operación, permitiendo la proyección de los flujos de caja y el cálculo de los principales indicadores de rentabilidad, como el Valor Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno. Los resultados muestran una rentabilidad moderada y un VAN positivo, lo que indica una viabilidad teórica del proyecto. No obstante, el análisis de riesgos pone de manifiesto que, en las condiciones actuales de mercado, la rentabilidad obtenida resulta limitada para justificar la inversión privada, debido al elevado volumen de capital inmovilizado, la incertidumbre regulatoria y la volatilidad de los ingresos. El trabajo concluye destacando la necesidad de mecanismos de apoyo o participación pública para impulsar el desarrollo de este tipo de infraestructuras estratégicas.This Final Degree Project analyzes the economic and financial viability of a pumped-storage hydropower plant within the current Spanish electricity system. The increasing share of variable renewable energy sources has intensified the need for large-scale energy storage technologies capable of providing flexibility and grid stability, a role in which pumped-storage plants are particularly relevant. The analysis combines a theoretical framework for project appraisal with an applied case study based on real electricity market data. Potential revenues from energy arbitrage and ancillary services, particularly secondary frequency regulation, are estimated alongside investment and operation costs. Expected cash flows are then used to compute key financial indicators such as Net Present Value and Internal Rate of Return. The results indicate a moderate return and a positive NPV, suggesting theoretical project viability. However, the risk analysis shows that under current market conditions the return is insufficient to attract private investment, mainly due to high capital requirements and regulatory and revenue uncertainty. The study highlights the need for support mechanisms or public involvement to enable the deployment of these strategic assets.