La financiación combinada como herramienta de cooperación internacional en África subsahariana.

Abstract

La Agenda 2030 ha consolidado la financiación combinada como uno de los instrumentos con mayor potencial para movilizar capital privado hacia el desarrollo sostenible y reducir la brecha de financiación que afecta a África subsahariana. Sin embargo, persiste el debate sobre su eficacia real como herramienta de cooperación internacional para el desarrollo. Este trabajo analiza dicha cuestión a través de un estudio de caso único de carácter explicativo, siguiendo la tipología de Yin (2018), centrado en el programa Scaling Solar del Grupo Banco Mundial en Zambia. A partir de un análisis documental que combina fuentes institucionales con literatura académica independiente, se examinan los actores, los instrumentos y la estructura de capital de la operación, y se evalúa su diseño a la luz de los principios normativos de la OCDE. Los resultados muestran que, si bien el programa logró tarifas solares récord y atrajo a promotores internacionales, su viabilidad dependió de un nivel excepcional de apoyo concesional no divulgado y de la credibilidad institucional del Grupo Banco Mundial, factores difícilmente reproducibles. La materialización encadenada de los riesgos cambiario y de sostenibilidad de deuda, junto a la escasa apropiación nacional del diseño, derivó en el deterioro del comprador único, la cancelación de la segunda ronda y un agravamiento de la vulnerabilidad fiscal del país. Se concluye que la eficacia de la financiación combinada depende menos de su arquitectura técnica que de la distribución de poder y conocimiento entre quienes la diseñan y quienes la reciben, y que su utilidad para el desarrollo exige transparencia, adaptación al contexto y una apropiación nacional efectiva.The 2030 Agenda has established blended finance as one of the instruments with the greatest potential to mobilise private capital towards sustainable development and to narrow the financing gap affecting Sub-Saharan Africa. Its actual effectiveness as a tool for international development cooperation, however, remains contested. This study examines that question through a single explanatory case study, following Yin's (2018) typology, focused on the World Bank Group's Scaling Solar programme in Zambia. Drawing on a documentary analysis that combines institutional sources with independent academic literature, it examines the actors, instruments and capital structure of the operation and assesses its design against the OECD's normative principles. The findings show that, although the programme achieved record-low solar tariffs and attracted international developers, its viability depended on an exceptional and undisclosed level of concessional support and on the World Bank Group's institutional credibility, factors that are difficult to replicate. The chained materialisation of currency and debt-sustainability risks, together with weak national ownership of the design, led to the deterioration of the single buyer, the cancellation of the second round and a worsening of the country's fiscal vulnerability. The study concludes that the effectiveness of blended finance depends less on its technical architecture than on the distribution of power and knowledge between those who design it and those who receive it, and that its usefulness for development requires transparency, adaptation to context and effective national ownership.