Is it attractive to invest in alternative energy? Evidence from a five-factor Fama-French model for regional DJSI and renewable stock indexes

Abstract

Este estudio examina el atractivo financiero de los índices regionales Dow Jones Sustainability Index y de varios índices de energías renovables entre 2010 y 2019. Mediante un análisis de rentabilidad y riesgo, el modelo de cinco factores de Fama y French y una comparación con índices convencionales, se evalúa si estas inversiones compensan adecuadamente el riesgo asumido. Los resultados muestran que los índices regionales de sostenibilidad ofrecen rentabilidades tanto superiores como inferiores a sus referencias convencionales. En cambio, la mayoría de los índices de energías renovables presentan betas elevadas y rentabilidades negativas, por lo que resultan poco atractivos para los inversores. Los hallazgos respaldan la necesidad de programas públicos de financiación que reduzcan el riesgo, mejoren la rentabilidad privada y favorezcan la transición hacia una economía sostenible.

Purpose – This study aims to examine the attractiveness of the regional Dow Jones Sustainability Indexes (DJSI) and several renewable energy indexes during December 31, 2010 to December 31, 2019. This study uses a risk-return analysis and a set of explanatory factors. Lastly, this study conducts a comparative analysis of these indexes with conventional indexes. Design/methodology/approach – This study uses data from Eikon, a Thomson Reuters database. To analyze the indexes’ behavior, this study uses the indexes’ annual return as of December 31 for each year. Next, this study estimates the Fama and French’s five-factor model using an ordinary least squares regression for regional DJSI and renewable energy indexes. Findings – The results show that regional DJSIs delivered returns both above and below conventional indexes. In contrast, renewable energy indexes had high betas and negative returns, making them unattractive to investors.