Europa, petróleo y deflación

Abstract

¿Son ciertos los diagnósticos de recesión y deflación en Europa? ¿Cómo puede la bolsa europea subir con Europa estancada? - No hay recesión en Europa. Sí un crecimiento estructural bajo. A ello contribuye la reticencia a las reformas, el elevado gasto público (50% del PIB en la UME vs 30% en los países emergentes y 37% en EE.UU.), tendente inercialmente al alza ante una población rápidamente envejeciendo, la excesiva regulación y burocracia, el alto precio de la energía condicionado por la dependencia exterior, y un entorno laboral más proteccionista que en el resto del mundo, - Tampoco hay deflación en Europa. Sí un bajo crecimiento de precios, reflejo del escenario anterior. - El beneficio de las grandes empresas europeas de consumo industria proviene en 2/3 del resto del mundo. Incluso si Europa no crece, los otros dos tercios del mundo seguirán crecientemente demandando las vacunas y fármacos anti-diabetes de Sanofi, las lentes oftálmicas de Essilor, los productos para la salud de Bayer, los lácteos y productos nutricionales de Danone, las soluciones para energía e infraestructuras de Siemens, o las ilusiones en forma de moda o juventud que venden Inditex o L’Oreal. Y, mientras los beneficios de estas empresas están en máximos, los mismos que marcan también las cotizaciones en la bolsa americana, la bolsa del área euro sigue cotizando a dos tercios de los niveles alcanzados cuando los beneficios eran más bajos, y la rentabilidad sin riesgo era doble de la actual.Are the diagnoses of recession and deflation in Europe true? How can the European stock market rise with Europe stagnant? - There is no recession in Europe. Tere is low structural growth. This is helped by reluctance to reform, and high public spending (50% of GDP) in EMU vs 30% in emerging countries and 37% in the US), inertially tending upwards in the face of a rapidly aging population, excessive regulation and bureaucracy, the high price of energy conditioned by external dependence, and a more protectionist work environment than in the rest of the world, - There is also no deflation in Europe. Yes, low price growth, reflecting the previous scenario. - The profit of large European consumer industry companies comes in 2/3 from the rest of the world. Even if Europe does not grow, the other two-thirds of the world will continue to increasingly demand Sanofi's anti-diabetes vaccines and drugs, Essilor's ophthalmic lenses, Bayer's health products, Danone's dairy and nutritional products, Siemens' energy and infrastructure solutions, or the illusions in the form of fashion or youth sold by Inditex or L'Oreal.

And, while the profits of these companies are at maximums, the same as those that also mark the quotes on the American stock exchange, the euro area stock market continues to trade at two-thirds of the levels reached when profits were lower, and the risk-free return was double the current one.