Trabajo Fin de Máster - Tordesillas Rodríguez, Javier Manuel

Abstract

Este Dictamen se emite en interés de las sociedades ABC y XYZ en el marco de la operación de compraventa de la sociedad target, HP. Entre otras cuestiones, se abordan: (1) los problemas derivados de la titularidad real de ABC y de que las centrales hidráulicas de las que es titular HP revistan la condición de “infraestructura crítica” del Estado; (2) las notas esenciales que han de reunir los poderes (nacionales y extranjeros) para su validez en España; (3) las particularidades que reviste la venta de un activo esencial de una sociedad y los pasos a seguir en un proceso de Due Diligence; (4) la naturaleza jurídica de los pactos parasociales, sus límites y en qué situaciones es preciso acudir a un pacto parasocial y no a Estatutos Sociales para regular la organización societaria;(5) por qué en determinadas situaciones no es recomendable cubrir las contingencias detectadas vía “Manifestaciones y Garantías” y se ha de optar por otras alternativas como las “Specific Indemnites”; (6) la imposibilidad de utilizar la caja de la target para financiar la adquisición y el proceso de fusión apalancada como opción viable para evitar incurrir en un supuesto de asistencia financiera; (7) el órgano competente para trasladar el domicilio social, revocar los poderes vigentes y otorgar otros nuevos; (8) las especialidades de refinanciar la compañía con un sindicato bancario alemán y los problemas que se pueden derivar del pago anticipado de la deuda, atendiendo especialmente a la condición de acreedores (parciales) de ABC y XYZ, y; (9) los riesgos existentes en la resolución del contrato de O&M y el conflicto de interés subyacente en la formalización de un nuevo contrato con una sociedad del grupo ABC.This opinion is issued in the interest of the companies ABC and XYZ in the context of the purchase of the target company, HP. Among other issues, it addresses: (1) the problems arising from the actual ownership of ABC and the fact that the hydroelectric plants owned by HP are considered "critical infrastructure" of the State; (2) the essential characteristics that the powers of attorney (domestic and foreign) must meet in order to be valid in Spain; (3) the particularities involved in the sale of an essential asset of a company and the steps to be followed in a Due Diligence process; (4) the legal nature of shareholders' agreements, their limits and in which situations it is necessary to resort to a shareholders' agreement and not to Bylaws to regulate the corporate organization; (5) why in certain situations it is not advisable to cover the contingencies detected via "Reps & Warranties” and other alternatives such as "Specific i Indemnities" should be chosen; (6) the impossibility of using the target's cash to finance the acquisition and the leveraged merger process as a viable option to avoid incurring financial assistance assumption; (7) the body competent to transfer the registered office, revoke existing powers of attorney and grant new ones; (8) the special features of refinancing the company with a German banking syndicate and the problems that may arise from early repayment of the debt, especially in view of the (partial) creditor status of ABC and XYZ; (9) the risks involved in the termination of the O&M contract and the underlying conflict of interest in entering into a new contract with a company of the ABC group.