Efectos de los informes financieros de los bancos de inversión sobre las cotizaciones de las empresas del IBEX 35 - Roquero Alvendín, Laura

Abstract

Este Trabajo Fin de Grado analiza la reacción del mercado español a 49 informes sell-side publicados en 2024 por Barclays, J.P. Morgan y Deutsche Bank sobre cinco compañías del IBEX 35 (Santander, Iberdrola, Inditex, Repsol y Telefónica). Mediante un estudio de eventos diario, se estiman rendimientos anormales (AR) y su acumulado en ventana de días (CAR) con un modelo de mercado frente al IBEX 35 Total Return y se mide la actividad mediante el volumen relativo (RVOL). Los resultados muestran una reacción más consistente en volumen que en precio: el RVOL aumenta alrededor del día del informe y se normaliza gradualmente, mientras que los AR/CAR medios no presentan un patrón único al agregar todos los eventos. Se observa heterogeneidad por tipo de señal y posible asimetría en la intensidad ante señales negativas, aunque condicionada por submuestras pequeñas. El análisis se ve limitado por solapamiento y contaminación por resultados, por lo que las conclusiones deben interpretarse con cautela.

This Bachelor’s thesis examines how the Spanish equity market reacts to 49 sell-side reports published in 2024 by Barclays, J.P. Morgan, and Deutsche Bank on five IBEX 35 firms (Santander, Iberdrola, Inditex, Repsol, and Telefónica). Using a daily event-study framework, abnormal returns (AR) and their cumulative value over a window of days (CAR) are estimated with a market model against the IBEX 35 Total Return benchmark, and activity is measured with relative volume (RVOL). Results show a more consistent response in volume than in prices: RVOL rises around the report date and gradually normalizes, while mean AR/CAR do not display a single stable pattern when aggregating all events. Reactions differ by signal type and may be more intense for negative signals, although evidence is constrained by small subsamples. Overlapping reports and earnings-related contamination limit the analysis, so conclusions should be interpreted cautiously.