Building Knowledge in the Oil Market

Abstract

En este artículo, establecemos el proceso de construcción de conocimiento en el mercado del petroleo utilizando observables de la actividad del mercado de derivados del petróleo y del volumen de publicaciones académicas. Establecemos la forma en que el conocimiento retroalimenta la actividad de mercado a través de los canales de las diferentes políticas regulatorias. Empleando un análisis textual basado en información de las bases de datos Web of Science y Scopus, construimos nuestra variable de conocimiento utilizando el número total de publicaciones y realizamos una prueba de cointegración para el período 2000 a 2020 frente a dos medidas de actividad comercial. Encontramos liderazgo en la actividad de mercado al considerar la muestra total. La influencia del conocimiento en la actividad del mercado se captura tras la crisis financiera mundial. Adicionalmente, la interacción de ambas variables se refuerza en 2014 tras el final de la implementación de la regla Volcker y durante el inicio del colapso del precio del crudo. Nuestros resultados arrojan luz sobre la necesidad de monitorizar la dinámica conjunta de la actividad académica y comercial para mejorar la asignación de recursos y el proceso de innovación de los productos financieros.In this paper, we establish the process of building up knowledge in oil markets using market observables from oil derivatives trading activity and a measure of academic publication volume. We establish the way in which knowledge feeds back into market activity via the channels of different regulation policies. Employing a textual analysis based on information from Web of Science and Scopus databases, we build our knowledge proxy using the total number of publications, and run a cointegration test for the 2000 to 2020period against two measures of trading activity. We find leadership of the market activity variable when considering the whole sample. The influence of knowledge on market activity is captured in the aftermath of the Global Financial Crisis. Furthermore, the interaction of both variables is reinforced in 2014 after the final implementation of the Volcker rule and during the onset of the crude oil price collapse. Our results shed light to the need of monitoring the joint dynamics of publishing and trading activity to improve the resource allocation and financial product innovation process.