El derecho de separación del socio ante situaciones de bloqueo en sociedades con distribución de capital 50-50

Abstract

El objeto de este trabajo es analizar la idoneidad del derecho de separación en las sociedades de capital, examinando su regulación legal y el margen de libertad estatutaria, para su configuración e invocación por los socios paritarios (50%) en el marco de una situación de bloqueo de la junta general. Para ello, se desarrollará una aproximación crítica aplicada a esta problemática, siguiendo la sistematización que comparte actualmente junto al derecho de exclusión, en el Título IX del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. En primer lugar, se abordará el fundamento dogmático de este instituto, a partir de un análisis positivo y exegético de su regulación, y su posible aplicación para los supuestos de bloqueo orgánico de las sociedades con distribución de capital 50-50. Acto seguido, se tratará la vinculación existente entre la separación como derecho del socio y el derecho de exclusión, para después proseguir con su articulación causal y técnica, así como la discusión de la pertinencia de una reforma legislativa que introduzca el derecho de separación por justa causa. Finalmente se concluirá con una valoración crítica de un hipotético derecho de separación sin causa o ad nutum, y la problemática que su inclusión puede plantear en las sociedades cerradas, y particularmente, en las sociedades 50-50.

The purpose of this paper is to analyze the suitability of the appraisal rights and other shareholders´ exit rights in close corporations, examining their legal framework and the contractual freedom for their configuration and invocation by the co-equal shareholders in the context of a situation of deadlock of the general meeting. For this, a critical approach applied to this corporate conflict will be developed, following the systematization that it currently shares together with the exclusion of shareholders, in the Title IX of the current Spanish Companies Act. In the first place, the dogmatic foundation of this institute will be approached, based on a positive and exegetical analysis of its regulation, and its possible application for deadlock situations in co-equal corporations. Subsequently, the relationship between the appraisal right and the exclusion of shareholders will be discussed, and then proceed with its causal and technical articulation, as well as the discussion of the relevance of a legislative reform that introduces other types of exit rights for shareholders. Finally, this work will conclude with a critical assessment of a hypothetical exit right without cause and the problems that its inclusion might pose in closely-held corporations, and particularly in 50-50 corporations.