Credit Default Swaps: does the traded volume influence research interest?

Abstract

El siglo XXI es testigo de un auge extraordinario en el mercado de CDS. La creciente popularidad de los instrumentos de CDS como vehículos de inversión y cobertura ha experimentado un desarrollo paralelo en la literatura de investigación de CDS. Este documento profundiza en los resultados obtenidos a través de del análisis textual para explorar las interacciones entre los volúmenes agregados de negociación de CDS y el número de artículos de investigación sobre/con CDS. Encontramos evidencia significativa de co-movimiento durante el período 2001-2010, que se ilustra mediante un análisis de cointegración y liderazgo informativo. También documentamos los efectos de las reformas de la Ley Dodd Frank de 2010 en el nivel de negociación. Si bien hay una tendencia decreciente en los volúmenes negociados durante el segundo período de la muestra, el nivel de interés de la investigación sigue siendo significativo. Sostenemos que la literatura académica pretende contribuir al debate sobre políticas de regulación que involucra límites de posición en el mercado de CDS.

The 21st century witnessed an extraordinary boom in the CDS market. The increased popularity of CDS instruments as investment and hedging vehicles has seen a parallel development in the CDS research literature. This paper exploits the results of a search on title textual analysis to explore interactions between CDS aggregate trading volumes and the number of CDS research articles. We find significant evidence of co-movement over the 2001-2010 period which is illustrated by means of a cointegration and informational leadership analysis. We additionally document the effects of the 2010 Dodd Frank Act reforms in the level of trading activity. While there is a decreasing trend in volumes traded over the second sample period, the level of research interest remains significant. We contend that the academic literature aims to contribute to the regulation policy debate involving position limits in the CDS market.