Power transitions in the host country and the survival of subsidiaries in infrastructure industries

Abstract

En este artículo se demuestra cómo para las empresas multinacionales que compiten en sectores de infraestructuras, la salida del gobierno del partido político que concedió la inversión en el país de destino incrementa la probabilidad de que la empresa multinacional abandone su inversión en dicho país. La lógica que reside detrás de este comportamiento es el hecho de que estas empresas han podido desarrollar relaciones cooperativas con dichos gobiernos y la transición de gobierno deprecia en cierto modo el capital relacional acumulado así como la efectividad de los compromisos alcanzados. Partiendo de la literatura sobre el gobierno de las relaciones empresariales y la visión relacional de las actividades políticas de las empresas (CPA), se argumenta que este efecto del cambio de partido se acentúa aun más a medida que se incrementa el grado de discrecionalidad del gobierno del país de destino y a medida que se incrementa la edad de subsidiaria. Mediante un análisis empírico sobre la supervivencia de las inversiones en el exterior realizadas por empresas españolas operando en estos sectores y durante el periodo 1986-2008 se obtiene soporte a las hipótesis planteadas

We argue that for firms competing in infrastructure industries, a change in the government that granted the permission to invest in the host country increases the likelihood of divestment of foreign subsidiaries. The logic surrounding this behavior lies in the fact that these firms may develop cooperative relationships with the granting government and that a power transition depreciates the relational capital accumulated and the effectiveness of the commitments achieved. Building on the literature on relational governance and the relational view of corporate political actions, we argue that this effect increases with host country governmental discretion and with investment longevity. An empirical analysis of the survival of foreign investments made by Spanish firms from infrastructure industries during the period 1986 to 2008 provides support for our hypotheses.