Comparison of advanced economies performance in bubbles mitigation. Journal of Financial Regulation and Compliance.

Abstract

Propósito Este documento tiene como objetivo analizar la efectividad de las políticas macroprudenciales y fiscales tomadas de una muestra de diez economías avanzadas en relación con la mitigación de las burbujas inmobiliarias y crediticias mediante la comparación de su desempeño.

Diseño / metodología / enfoque Esta comparación se elabora con una metodología de regresión aparentemente no relacionada (modelos SUR), que permite evaluar el desempeño de cada país y mejora la estimación de las variables dependientes versus una regresión individual.

Recomendaciones El análisis concluye que las medidas anticíclicas han sido más efectivas para controlar el crecimiento de la deuda de los hogares. Además, este estudio valida que las medidas macroprudenciales centradas en el sector residencial cumplen con su objetivo de controlar el crecimiento de los precios de la vivienda, mientras que esas medidas macroprudenciales con objetivos más genéricos son efectivas para controlar el crecimiento de la deuda de los hogares.

Originalidad / valor A diferencia de los estudios de regresión de panel anteriores, que han analizado el desempeño de las medidas macroprudenciales y fiscales en términos genéricos, este documento compara el desempeño de estas herramientas en diez economías avanzadas. Con base en el análisis realizado, se derivan varias recomendaciones para los formuladores de políticas.

Purpose This paper aims to analyze the effectiveness of macroprudential and fiscal policies taken from a sample of ten advanced economies in relation to the mitigation of real-estate and credit bubbles by comparing their performance.

Design/methodology/approach This comparison is elaborated with a seemingly unrelated regression methodology, which allows the assessment of individual countries performance and improves the estimation of the dependent variables versus an individual regression.

Findings The analysis concludes that countercyclical measures have been more effective to control the growth of household debt. Furthermore, this study validates that macroprudential measures focused on the residential sector meet their objective of controlling the growth of house prices, whereas those macroprudential measures with more generic targets are effective to control the growth of household debt.

Originality/value As opposed to previous panel-regression studies, which have analyzed the performance of macroprudential and fiscal measures in generic terms, this paper compares the performance of these tools in ten advanced economies. Based on the analysis performed, several recommendations are derived for policymakers.