Beyond the boundaries of definitions. Building an Effective, New and Multicriteria Impacdt Investing Assessment Tool

Abstract

La inversión de impacto se estableció con el objetivo de hacer frente a los problemas sociales a través de inversiones con una doble rentabilidad: una rentabilidad financiera más social y/o medioambiental. Sin embargo, los académicos no han llegado a un consenso sobre la definición de la inversión de impacto, y existe un vacío en la literatura sobre los criterios fundamentales de la inversión de impacto. Esta falta de consenso ha producido graves problemas para los inversores de impacto, uno de los cuales es que los inversores no pueden definir claramente sus expectativas de impacto en el momento de la inversión, lo que hace que sus procesos de toma de decisiones no tengan fundamento. Por ello, este estudio revisa el concepto de inversión de impacto y propone un modelo de selección de inversiones basado en varios criterios. Mediante la Técnica de Orden de Preferencia por Similitud a la Solución Ideal (TOPSIS), es decir, un método de análisis multicriterio, proponemos un modelo de selección de inversiones como una nueva herramienta de evaluación de la inversión de impacto más eficaz. Este modelo se basa en una serie de aspectos, que abarcan las tres categorías principales que tras haber realizado una revisión en profundidad de la literatura pertinente. Este estudio contribuye a llenar el vacío existente en la literatura sobre la definición y los criterios de la inversión de impacto. Además, presenta una contribución práctica porque la herramienta de evaluación de la inversión de impacto podrá ayudar a los inversores de impacto a tomar decisiones de inversión más precisas. Utilizando el enfoque de evaluación presentado en este documento, los inversores de impacto podrán comparar, de forma sistemática, las diferentes opciones de inversión y priorizar las que mejor se ajusten a los criterios de impacto.

Impact investing was established with the objective of facing social problems through investments with a dual return: a financial plus social and/or environmental return. However, academics have not reached a consensus on the definition of impact investing, and there is a gap in the literature regarding the fundamental criteria of impact investing. This lack of consensus has produced serious problems for impact investors, one of which is that investors cannot clearly define their impact expectations at the time of investment, which makes their decision-making processes groundless. For this reason, this study reviews the concept of impact investing and proposes an investment selection model based on several criteria. Through the Technique for Order of Preference by Similarity to Ideal Solution (TOPSIS), i.e., a method for multicriteria analysis, we propose an investment selection model as a new, more effective impact investing assessment tool. This model is based on a series of aspects, which cover the three main categories that after having carried out an in-depth revision of the relevant literature. This study contributes to filling the gap in the literature about the definition of and criteria for impact investing. In addition, it presents a practical contribution because the impact investing assessment tool will be able to help impact investors make more accurate investment decisions. By using the assessment approach presented in this paper, impact investors will be able to compare, in a systematic way, the different options for investment and to prioritize those that best align with the impact criteria.