Valoración automatizada de instrumentos financieros

Abstract

El presente trabajo explora el impacto de los fondos de capital riesgo, o private equity, en el sector de la restauración en España, con un enfoque particular en los ingresos de aquellas empresas en las que intervienen. Mediante el uso del método del control sintético desarrollado por Abadie y Gardeazabal (2003), este estudio busca aislar el efecto causal entre una adquisición de private equity y los ingresos de la empresa adquirida. En dicho método, se crea una unidad sintética, compuesta de una cartera de empresas, que replica el comportamiento de la empresa objetivo previo a la intervención para poder observar su rendimiento en los periodos posteriores a la adquisición si esta no hubiese ocurrido. Para llevar a cabo este análisis, se utiliza como objeto de estudio la cadena de cafeterías “El Fornet”, la cual fue intervenida por Corpfin Capital en 2014 y se estudian los ingresos de dicha empresa desde 2009 hasta 2019. Los resultados de dicho análisis muestran una relación causal entre el crecimiento de los ingresos de “El Fornet” y la entrada de Corpfin Capital, existiendo una diferencia positiva entre la evolución de los ingresos de la empresa adquirida y la unidad sintética, evidenciando el beneficio de la inversión de capital riesgo. Este incremento, en el caso de “El Fornet”, se atribuye tanto a las estrategias de gestión como a la expansión efectiva en Barcelona y en Madrid. Estos hallazgos subrayan la importancia de los fondos de private equity como agentes de transformación y mejora en las prácticas empresariales, ayudando a las empresas invertidas a superar el rendimiento del mercado en el que compiten

The following paper explores the impact of private equity funds on the restaurant sector in Spain, with a particular focus on the revenues of invested companies. Using the synthetic control method developed by Abadie and Gardeazabal (2003), this research aims to isolate the effect between a private acquisition and the revenues of the acquired company. In this methos, a synthetic unit, composed of a portfolio of companies, replicates the behavior of the acquired company prior to the intervention to observe its performance in post-intervention periods had the acquisition not occurred. The study focuses on a coffee shop brand “El Fornet”, which was taken over by Corpfin Capital in 2014, and analyses its revenues from 2009 to 2019. The results demonstrate a positive causal relationship between the revenue growth of “El Fornet” and the entry of Corpfin Capital, demonstrated by a positive difference between the company’s revenue and the revenue for the synthetic unit, thus highlighting the benefits of this private equity investment. The revenue increase in the case of “El Fornet”, is attributed both to management strategies and to effective expansion in Barcelona and Madrid. These findings support the significance of private equity funds as agents of transformation and improvement in business practices, helping invested companies to outperform the market in with they compete.