Emisión y regulación de dinero público digital: análisis de las monedas digitales de Banco Central (CBDC)

Abstract

Esta investigación explora el desarrollo que se está produciendo en la nueva generación del concepto de dinero —digital y programable—, en particular, en lo referente a los proyectos monetarios conocidos como «Monedas Digitales de Banca Central» (CBDC). Para este fin, y siguiendo los trabajos del Banco de Pagos Internacionales, este artículo abordará las principales características que definen actualmente a las CBDC como dinero público digital emitido por los bancos centrales, tanto en su configuración técnica como a nivel de su posible funcionalidad dentro del mercado bancario y de pagos. A continuación, la investigación discurrirá a través de un análisis regulatorio específico de dos de los modelos de CBDC más avanzados y de mayor repercusión en el ámbito internacional, como es el Euro Digital —impulsado por el Banco Central Europeo—, y el Yuan Digital —a cargo del Banco Popular de China—. A este respecto, el artículo subrayará las particularidades y contrastes entre ambos proyectos de CBDC, enfatizando los diversos desafíos a los que harán frente para responder a los intereses de sus respectivas políticas monetarias y bancarias.

This research explores the development that is taking place in the new generation of the concept of money —digital and programmable—, in particular, in relation to the monetary projects known as «Central Bank Digital Currencies» (CBDC). To this end and following the works of the Bank for International Settlements, this article will address the main characteristics that currently define CBDCs as digital public money issued by central banks, both in its technical configuration and at the level of its possible functionality within the banking and payments market. Next, the investigation will run through a specific regulatory analysis of two of the most advanced CBDC models with the greatest impact in the international arena, such as the Digital Euro — promoted by the European Central Bank — and the Digital Yuan — by the People’s Bank of China—. In this regard, the article will highlight the particularities and contrasts between both CBDC projects, emphasizing the various challenges they will face in responding to the interests of their respective monetary and banking policies.