EVOLUCIÓN Y REFORMA DEL MERCADO INTERBANCARIO EN EUROS DESDE 2004 AL 2023 Papel del interbancario en la financiación a corto plazo en cinco bancos europeos de riesgo sistémico

Abstract

Tras años de política monetaria orientada a la expansión del balance por parte del BCE, la crisis inflacionaria ocasionada por los cuellos de botella resultantes de la pandemia del COVID-19, han empujado al regulador europeo a dar un vuelco a su política monetaria, subiendo los tipos de interés y adoptando medidas de quantitative tightening. Se ponía fin así a una política iniciada en la crisis financiera de 2008 con el objetivo primordial de restaurar la liquidez en el mercado interbancario, cuya trascendencia tanto para los hogares como para el sector privado quedó patente en esta crisis. Una vez finalizado el programa de quantitative easing, parece oportuno analizar la efectividad de las políticas de reactivación de la liquidez para volver a la normalidad en los mercados del dinero en el marco de la zona euro. Se analiza la situación de liquidez y estructura de financiación a corto plazo de 5 bancos de riesgo sistémico europeos en el periodo comprendido entre 2004 y 2023, analizando 8 ratios financieros. El objetivo es determinar en qué grado las políticas e instrumentos de política monetaria aplicados por el BCE han permitido devolver el mercado interbancario a la normalidad y cual es actualmente la nueva situación y papel del mercado interbancario en las entidades analizadas.

After years of the ECB implementing a monetary policy oriented towards expanding banks’ balance sheet, the inflationary crisis derived from the COVID-19 pandemic forced the European regulator to shift their position, increasing interest rates and adopting a quantitive tightening approach. This finalised the monetary policy initiated during the 2008 financial crisis with the main objective of restoring liquidity within the interbank market, whose transcendence for both consumers and the private sector was manifested during said crisis. Once the quantitative easing program has come to an end, we deem it appropriate to analyse the effectiveness of the policies for restoring liquidity, enabling a return to normality in the money markets within the Eurozone’s scope. In order to do so, we shall analyse the liquidity situation and structure of short-term financing presented by 5 European systemic risk banks for the period comprehended between 2004 and 2023, examining 8 financial ratios. The objective is to determine to what extent have the policies and instruments of monetary policy applied by the ECB restored normality in the interbank market and what is the current situation and role played by the interbank market regarding the entities analyzed.