Emission Policy of the Enterprise: Methodical and Practical Aspects of Assessing Its Effectiveness

Abstract

El artículo analiza los aspectos metodológicos y prácticos de la evaluación de la eficacia de la política de emisión de una empresa. La eficacia de la política de emisión se representa mediante un conjunto de indicadores que reflejan el logro de los objetivos de la oferta pública inicial (IPO) y el desempeño de la empresa en el período posterior a la emisión. Para evaluar la eficacia de las IPO se utiliza un indicador que refleja la subvaloración o sobrevaloración de las acciones en el primer día de negociación. Para el período posterior a la emisión se consideran indicadores como la capitalización de mercado, la rentabilidad del capital propio, el apalancamiento financiero y la rentabilidad de los activos. Se propone un método de evaluación binaria y un coeficiente de eficacia que permite determinar el nivel de efectividad de la política de emisión. El análisis de empresas ucranianas muestra que existe mayor atención al proceso de IPO que al desempeño posterior a la emisión.

The article examines methodological and practical aspects of evaluating the effectiveness of an enterprise’s emission policy. The effectiveness of the emission policy is represented by a set of indicators reflecting the achievement of the goals of an Initial Public Offering (IPO) and the company’s activities in the post-emission period. To assess IPO effectiveness, the study uses an indicator reflecting the underpricing or overpricing of shares on the first day of trading. To evaluate the effectiveness of emission activities after listing, indicators such as market capitalization, return on equity, financial leverage, and return on assets are applied. A binary assessment method and an effectiveness coefficient are proposed to provide a generalized conclusion regarding emission activity. The empirical analysis of Ukrainian issuing companies shows uneven attention to different stages of emission policy, with greater emphasis on the IPO stage and more moderate attention to post-emission performance.