Valoración de Daimler AG mediante los métodos de descuento de flujos de caja libre y valoración por múltiplos de empresas comparables

Abstract

Este trabajo de investigación comienza explicando brevemente los principales métodos de valoración de empresas. Una vez introducidos todos ellos, se pasa a desarrollar de manera detallada los dos métodos de valoración más utilizados en la actualidad, el Descuento de Flujos de Caja Libre (DFCL) y la Valoración por Múltiplos de Empresas Comparables (VMEC). Del DFCL se detallan los pasos a seguir, y se explican sus componentes más importantes: el flujo de caja libre, el valor residual, el coste medio ponderado de capital, el coste de los recursos propios y el análisis de sensibilidad. De la VMEC se detallan cuáles son los múltiplos más utilizados y los pasos para desarrollar este método. Tras este primer análisis se realiza la valoración de Daimler AG, empresa alemana de fabricación de automóviles, utilizando ambos métodos, el DFCL y la VMEC, con el objetivo de mostrar un ejemplo práctico. Finalmente el trabajo se termina con una conclusión, y unas posibles líneas de investigación futuras.

This research paper starts reviewing a selection of methods to value corporate enterprises. Thereafter, it investigates in greater depth the two most used valuation methods: Discounted Free Cash Flow Model (DFCL) and comparable multiples (VMEC). As far as the DFCL approach is concerned, the key steps to follow and elements will be analyzed: free cash flow, the residual value, the weighted average cost of capital, the cost of equity. With regards to the comparable multiples method, the most commonly used set of multiples will be reviewed and put into perspective with various examples. Subsequently, a valuation exercise of Daimler AG, the German car manufacturer, will be carried out by using the two aforementioned methods. Finally, the paper will end with a conclusion and potential following studies.