La creación de valor para el accionista

Abstract

A lo largo del presente proyecto se analizarán los diferentes métodos de valoración de empresas junto con las ventajas e inconvenientes de cada uno de ellos. En el mercado de capitales el precio de una compañía en una fecha concreta refleja lo que el mercado está descontando a valor presente de las expectativas a futuro de dicha empresa. En relación a lo anterior, se realizará una valoración por el Dividend Discount Model de la compañía Prosegur. El precio obtenido será comparado con el valor de mercado de la empresa y, en el caso de obtener diferencias entre ambos precios, trataremos de conocer las causas por las que el mercado presenta un valor distinto. Además, al valorar una empresa hay que tener en cuenta otro factor además del precio obtenido en la valoración en comparación con el mercado. Este factor a tener en consideración es la creación de valor para el accionista. Por tanto, se exponen los diferentes procesos de cuantificación del valor generado en las empresas con el fin de conocer si su precio de mercado está justificado por su creación de valor en dicho año. Junto con estos procesos de medición de la creación de valor, se estudian los distintos value drivers que afectan a dicha creación de valor. En el ejemplo práctico se cuantificará la creación de valor de Prosegur con el fin de conocer si es una compañía que genera o no valor y su relación con el precio de mercado.

The present Project aims to describe and analyze the different corporate strategies related to the shareholder value creation among listed companies in the stock market. The different valuation methods will be studied during this Project and the advantages and disadvantages of each of the methods. In the Stock market, the Price shown at a specific date represents what the market is the future expectations the market discounting to the present moment from a certain company. A practice case is developed in this paper, where the company Prosegur will be valued through the Dividend Discount Model. The resulting figures will be compared to the price of the stock at that specific moment and in case there are differences, they will be analyzed to explain that difference in price. On the other hand, it is important to take into account another factor when analyzing a company, apart from comparing the price obtained from the valuation and the market price. This factor is the creation of shareholder value. The different methodologies in the quantification of shareholder value creation will be exposed, in order to know if its market price is justified through the value created by the company. Apart from that, the value drivers affecting this creation of value in the company will be explained. In the practice case Prosegur’s value will be quantified in order to know if the company is creating value and if that value is consistent with its market price.